公司公告控股子公司海四达拟在浏阳经济技术开发区成立子公司，投资建设30GWh钠离子及锂离子电池与系统生产基地项目，总投资约102 亿元。项目计划分三期建设：一期投资约30 亿元建设12GWh方型电池项目；二期投资约30 亿元建设6GWh圆柱电池项目；三期投资约42 亿元建设12GWh方型电池项目。公司计划一期项目于2023 年底前启动建设。公司近況
公司公告定增申請獲證監會同意註冊批覆。此次定增擬募集資金總額（含發行費用）不超過10.79 億元，發行數量爲2.5 億股。募集資金將主要用於：
年產12GWh方型鋰離子電池一期項目（年產6GWh）、年產2GWh高比能高安全動力鋰離子電池及電源系統二期項目。
公司公告控股子公司海四達擬在瀏陽經濟技術開發區成立子公司，投資建設30GWh鈉離子及鋰離子電池與系統生產基地項目，總投資約102 億元。項目計劃分三期建設：一期投資約30 億元建設12GWh方型電池項目；二期投資約30 億元建設6GWh圓柱電池項目；三期投資約42 億元建設12GWh方型電池項目。公司計劃一期項目於2023 年底前啓動建設。
評論
加碼佈局儲能電池業務，積極擴大儲能規模。截至1Q23 公司擁有三元圓柱鋰離子電池產能3GWh，磷酸鐵鋰鋰離子電池1.19GWh/年。公司定增10.79 億元主要用於支持海四達年產12GWh方型鋰離子電池一期項目（年產6GWh）和年產2GWh高比能高安全動力鋰離子電池及電源系統二期項目；項目投產後將分別新增三元圓柱鋰離子電池產能1GWh和磷酸鐵鋰鋰離子電池產能6GWh，有助於緩解公司儲能產能不足，業務訂單飽滿所造成的交付壓力，我們預計2024 年公司儲能業務有望大幅放量。公司積極應對下游快速增長的市場需求，充分把握市場機會，擬建30GWh鈉離子及鋰離子電池與系統生產基地項目；項目主要圍繞鈉離子電池、大方形磷酸鐵鋰電池、大圓柱電池等產品展開，有利於快速提升公司儲能規模和自動化生產線能力；我們認爲公司有望通過規模化產能進一步降低生產成本，強化公司競爭能力。
改性塑料成本下降，公司毛利有望持續改善。4-5M23，原材料聚丙烯/ABS/聚乙烯/聚碳酸酯平均價格環比1Q23 分別-0.4%/-8.0%/-0.9%/-4.0%，成本持續下降，改性塑料毛利率環比有望提升。此外，公司積極佈局新能源車用改性塑料，國內新能源車企對國產材料供應商接受度高，有望拉動公司改性塑料收入持續提升。
盈利預測與估值
由於公司30GWh鈉離子及鋰離子電池項目投資建設週期較長，我們維持2023 年/2024 年淨利潤5.84 億元/9.64 億元。當前股價對應23.7 倍2023年市盈率和14.4 倍2024 年市盈率。維持跑贏行業評級，維持目標價19.0元，對應33.1 倍2023 年市盈率和20.1 倍2024 年市盈率，較當前股價有39.7%的上行空間。
風險
原材料價格上漲；儲能電池放量不及預期；ICT材料放量不及預期。
