投資要點
國資賦 能產業升級，數字營銷再譜新篇。浙文互聯集團股份有限公司成立於1993 年，2004 年，公司登陸上海證券交易所，初期主營基礎設施建設以及房地產開發；2015 年，公司收購百孚思、上海同立、華邑營銷、雨林木風和派瑞威行，進軍數字營銷領域；2021 年，浙江省財政廳通過杭州浙文互聯取得公司控股權，公司剝離房地產等傳統業務，實現由傳統建築企業到國內領先數字營銷集團的華麗蛻變。
七家子公司齊頭並進，全營銷產業鏈廣域覆蓋。公司數字營銷業務下設效果營銷和品牌營銷兩大事業部，其中效果營銷事業部以派瑞威行、雨林木風爲主，品牌營銷事業部囊括了百孚思、浙文天傑、同立傳播、智閱網絡、華邑五家公司。七家公司共同打造了覆蓋數據洞察、效果營銷、效果優化與管理、品牌提升、媒介規劃與投放、體驗營銷、公關、內容營銷、自媒體以及營銷技術產品的數字營銷全鏈路服務矩陣，助力公司業績穩健增長。
“早C 晚A”提質增效，數智新境領先佈局。近年來，公司堅定擁抱AI 技術變革，對內積極推進高質量數據儲備+數智化戰略升級，對外持續孵化創新業務賽道，持續聚焦“Content+Ability”建設。在虛擬人側，公司“數字虛擬人-DIGITAL HUMAN”業務落地杭州，已形成了較爲完備的虛擬人工業化生產能力，有望突破營銷次元，打造虛擬IP 營銷新生態；在AI 繪畫側，公司率先部署AI 繪畫應用“米畫”及元宇宙場景生產工具“數字戰士”兩大超級應用，高效賦能C 端用戶數字藝術創作；在虛擬場景側，公司以強大的虛擬空間個性化設計和製作能力，高效服務汽車行業客戶，打造新型元宇宙營銷體驗。未來，公司還將借力AIGC 賦能直播電商、直播營銷、短視頻創作等多元業務場景，打開營收天花板。
盈利預測：預計公司 2023-2025 年歸母淨利潤2.81/3.39/4.11 億元，對應當前股價（2023 年05 月23 日）PE 分別爲29.6/24.5/20.2 倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：市場競爭加劇的風險，業務合規風險，新業務佈局風險，核心技術人才流失或不足的風險