報告摘要：
佈局氣凝膠模切業 務，加入動力電池材料新賽道。公司子公司廈門力富利用通過裁切、噴塗、烘乾、模切、絲印、模切、封邊等多道工序，將氣凝膠毛氈製成氣凝膠隔熱產品，並有效解決掉粉問題，主要向寧德時代等動力電池廠商供貨。氣凝膠可同時用於新能源汽車整車結構和汽車電池，能夠有效解決低溫環境下磷酸鐵鋰電池的保溫問題以及高溫環境下三元電池熱失控問題，是鋰電隔熱的首選材料。2022 年公司順利獲得寧德時代大批量訂單，成爲寧德時代的主要氣凝膠隔熱產品供應商之一。
未來隨着新能源電池市場的持續發展，氣凝膠材料產能的不斷釋放，氣凝膠市場將進一步擴大，公司氣凝膠業務規模及市場份額有望進一步提升，成爲公司業績核心增長驅動力。
光學全貼合技術優勢明顯，積極探索多種應用領域。公司研發推出的光學全貼合應用解決方案採用改性硅膠光學液態膠水及自動化狹縫塗膠技術，配置全自動化貼合產線，較市場上主流全貼合工藝在有效降低材料及人工成本的同時大幅提高生產效率，成功應用於車載屏幕貼合等領域。
與框貼相比，全貼合技術可提供更佳的顯示效果，同時可以避免灰塵進入屏幕，提升觸控模塊與面板結合強度，有效降低顯示面板噪聲對觸控訊號所造成的干擾。此外，全貼合技術在其他領域也有廣闊應用空間，公司目前正在與光伏行業的各家企業聯合研發新型光伏組件貼合設備，探索公司自研光學液態膠材料在光伏行業應用場景的可行性，全貼合技術應用範圍有望進一步延伸，提升公司核心競爭力。
整合模切及液晶顯示模組傳統業務，加速其他業務調整。公司目前已經構建了涵蓋液晶顯示模組、各類光學薄膜和電子及功能器件、智能檢測及自動化設備的研發、加工製造、銷售的產業鏈，已成爲包括蘋果、三星、LG、京東方、華星光電、海信、冠捷等一大批國際、國內行業領先企業的重要供應商，同時積極佈局先進材料研究及產業化應用，目前持續開拓全自動屏幕貼合、氣凝膠模切業務。公司對原有多元化業務戰略進行了及時調整，對經營不善的光伏、大數據業務進行收縮與剝離，制定了聚焦主業，集中優勢資源重點發展核心業務的發展戰略。
投資建議：我們預計公司2023-2025 年實現營收14.8、19.79、30.04 億元，實現歸母淨利潤1.4、2.45、3.93 億元，PE 33.15/19.0/11.82X，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：市場推廣不及預期、盈利預測與估值不及預期