本次激励计划拟授予限制性股票1003 万股，激励对象包括张敬伟总、王帅总、豆妍妍总等合计177 人，授予价4.03 元/股。考核要求：以2022 年为基准，营收端扣除后金额2023/2024 年相比于2022 年增长15%/30%；净利润端（归属于上市公司股东并剔除本激励计划考核期内因公司实施股权激励计划等激励事项产生的激励成本的影响之后的数值），2023/2024 年为正数/不低于0.3 亿元。本次股权激励总费用3791.51 万元， 2023-2025 年摊销费用分别为1421.82/1895.76/473.94 万元。股权激励终落地，深度绑定核心员工利益，进一步激发经营活力。2023 年05 月23 日，好想你發佈2023 年股權激勵方案。
投資要點
股權激勵終落地，彰顯長期發展信心
本次激勵計劃擬授予限制性股票1003 萬股，激勵對象包括張敬偉總、王帥總、豆妍妍總等合計177 人，授予價4.03 元/股。考覈要求：以2022 年爲基準，營收端扣除後金額2023/2024 年相比於2022 年增長15%/30%；淨利潤端（歸屬於上市公司股東並剔除本激勵計劃考覈期內因公司實施股權激勵計劃等激勵事項產生的激勵成本的影響之後的數值），2023/2024 年爲正數/不低於0.3 億元。本次股權激勵總費用3791.51 萬元， 2023-2025 年攤銷費用分別爲1421.82/1895.76/473.94 萬元。股權激勵終落地，深度綁定核心員工利益，進一步激發經營活力。
紅棗基本盤穩定，產品+渠道持續完善
公司今年已對產品結構優化調整，精簡 SKU，重點推廣戰略單品紅小派和豆菲菲的增量業務，紅小派爲新一代健康零食，豆菲菲爲豆花品類的創新突破，開拓公司第二增長曲線，帶動業績實現穩健增長。未來公司將繼續圍繞“十三大創新”，堅持“高端紅棗好想你”的品牌定位，好想你主品牌聚焦高端紅棗，以 MISS YOU 爲代表的子品牌，精準定位健康滋補，多品牌佈局“紅棗+健康鎖鮮食品”產品矩陣，通過“一減二增三升”的行動路徑實現存量產品穩定發展；增量產品方面開發全渠道產品，打造億級大單品；新品儲備方面開發紅棗製品、凍幹鎖鮮、健康滋補系列產品。堅持全方位優化渠道體系，加速在新零售渠道賦能的佈局，線上加強全渠道直播投入，線下渠道藉助商超、便利店、零食專營店等渠道，省外在北京、上海、杭州等重點城市開設直營專賣店，打造標杆旗艦店。
盈利預測
根據股權激勵要求， 我們上調2023-2025 年EPS 爲0.01/0.07/0.11 元（前值分別爲-0.1/0.02/0.07 元），當前股價對應PE 分別爲964/115/74 倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、原材料上漲風險、新品增長不及預期等。