天風證券發研報表示，敏華控股(01999)發佈業績報告，FY23實現收入173.5億港元，同比-19.3%，其中H1/H2收入分別爲92.9/80.6億港元，同比-9.1%/-28.5%。FY23實現歸母淨利19.1億港元，同比-14.8%，其中H1/H2歸母淨利分別爲10.9/8.2億港元，同比+10.5%/-34.7%。FY23歸母淨利率爲11.0%，同比+0.6pct，其中H1/H2歸母淨利率爲11.8%/10.2%，同比+2.1/-1.0pct。
該行指其國內市場線下業務受疫情影響承壓，線上業務穩健發展持續賦能。線下門店收入77.0億港元，同比-16.2%；線上電商收入25.7億港元，同比-8.9%。海外市場受通脹及去庫存影響收入承壓，原材料下降緩解成本壓力，功能沙發產品優勢突出，完善產品矩陣提升市佔率。
該行續指公司爲國內功能沙發龍頭，看好公司長期穩健發展，考慮到海外去庫存後需求傳導至公司訂單尚需一定時間，該行調整盈利預測，預計FY24/FY25歸母淨利潤分別23.2/27.0億港元（前值爲28.1/32.8億港元），同比+21.0%/16.3%，對應PE分別爲9X/8X，維持“買入”評級。