来源：智通财经
银行业危机引发的恐慌性抛售，导致美国的部分银行，尤其是中小规模的美国地区银行市值缩水一半，按照交易惯例来说，这似乎是逢低买入这些银行股的绝佳机会。但这些银行的基本面似乎在进一步恶化，投资者仍普遍对美国地区性银行缺乏信心。
智通财经APP了解到，有数据显示，随着美国银行股连续四周下跌，看涨者似乎显示出认输的迹象。美国银行(Bank of America)策略师援引EPFR Global数据称，在截至5月10日的一周内，投资者们从金融股中总计撤资大约21亿美元，为2022年5月以来最大规模。
Refinitiv Lipper的统计数据则显示，一些专注于美国金融行业的交易所交易基金(ETF)出现了自去年9月以来最大规模的资金外流。规模超290亿美元的金融行业精选SPDR基金(代码：XLF)仅在过去两周就有超过20亿美元的资金流出。
“从众心理”驱使下，投资者纷纷转向看空银行股
这种撤退情绪可能会延长硅谷银行(Silicon Valley Bank)和另外两家美国地区性银行在过去两个月倒闭引发的溃败。随着美联储数十年来最激进的加息周期在美国经济中掀起波澜，这些银行的倒闭浪潮引发了人们的深度担忧情绪，即随着借贷成本上升和投资亏损不断增加，还会有更多的银行将受到类似的打击。
银行股抛售潮给那些专注于做空的人带来了信心，并使美国的地区性银行成为今年美国股市中受打击最严重的板块之一，自3月初以来，$阿莱恩斯西部银行 (WAL.US)$、$齐昂银行 (ZION.US)$、$联信银行 (CMA.US)$和$KeyCorp (KEY.US)$等地区性银行的股价都下跌了至少50%。今年标普500指数中表现最差的10只成份股中，有8只是金融股。包括$摩根大通 (JPM.US)$、$高盛 (GS.US)$和$富国银行 (WFC.US)$等国际金融巨头在内的KBW银行指数今年以来暴跌约28%。
但是，来自Hovde Group的分析师Ben Gerlinger一直坚持认为，阿莱恩斯西部银行等银行的股价下跌是非理性和不合理的，称阿莱恩斯西部银行比同行处于更有利的地位。但他表示，股票交易呈现出“从众心理”，投资者纷纷转向看空银行股。
此外，如今金融市场对于银行股的信心极度匮乏，美国银行业正面临一场负面的反馈循环。出现负面新闻或者传言后，部分中小银行股股价下跌，引发更多媒体新闻和讨论，这反过来引发这些银行的储户挤兑。
市场担心，阿莱恩斯西部银行等投资者信心匮乏的中小银行可能会重蹈第一共和银行的倒闭覆辙。源源不断的负面消息将迫使储户做出消极的反应，他们对银行的信心一旦破碎，就很难恢复。虽然阿莱恩斯西部银行此前否认了负面消息，但该行已被空头势力牢牢盯住，因此，这些已经被推至风口浪尖的中小银行显然处于非常不利的地位。
“投资者们普遍对银行挤兑会停止的信心指数非常低。” Gerlinger称，不过他表示，数据显示地区性银行的整体存款流出已经相对而言温和，大部分担忧情绪都是多余的。这位分析师对阿莱恩斯西部银行的评级为“跑赢大盘”，并预计该行股价明年将大致翻一番。
美国的监管机构同样试图向美国银行业灌输足够的信心，美联储主席鲍威尔坚称，在第一共和银行被收购并出售给摩根大通(JPM.US)后，美国银行业体系“稳健且具有弹性”。
然而，这似乎并不能安抚投资者对一系列挤压银行业的负面力量的担忧情绪。其中包括提高存款利率的压力，以阻止现金流向收益率较高的货币市场基金;美联储加息重压下，按市值计价的银行投资组合损失;以及如果全球经济收缩，加上办公室空置率居高不下，小企业和商业房地产贷款违约的风险也会迅速增加。
美国地区性银行股屡遭重创，“逢低买入”信仰者逐渐丧失斗志
“历史数据表明，你不会看到和闻到这么多烟，然后显示一切安好。”来自Allspring Global Investments的股票投资主管Ann Miletti表示。
当3月初美国银行业动荡初步爆发之时，有一些迹象表明，投资者试图通过“逢低买入”策略来实现快速获利——这种策略在新冠疫情期间的牛市时期，以及多数时间段的美股全线暴跌时期被证明是有利可图。在这次银行业危机早期同样如此，金融行业精选SPDR ETF这一基金在3月中旬的一周内吸纳了大约12亿美元资金。
然而，最新的股市数据证明这种乐观的“逢低买入”策略是不合时宜的。这些地区性银行股未能如期反弹，使得投资者犹豫是否再次尝试买入。以SPDR标普地区银行ETF(代码：KRE)为例:自3月份以来，该基金有六次出现了至少5%的单日跌幅。然而，根据Bespoke Investment Group的一项分析数据，在那之后的几周，该指数公司公布的该ETF跌幅中值仍然高达2%。与此同时，追踪21家银行的KBW银行指数自3月初期以来下跌了33%以上。
美国地区性银行ETF暴跌至2020年以来最低水平Bespoke的联合创始人Paul Hickey表示:“尽管投资者今年一直在美股大盘下跌时选择逢低买入，但他们现在并不热衷于买入美国的地区性银行股。”
不断涌现的暴跌打击大大降低了地区性银行股的整体估值水平。根据机构汇编的数据，KBW基准指数中的股票市盈率约为7倍，这还不到2020年底时的一半，与此同时标普500指数的市盈率接近19倍。即便如此，一些投资者仍不相信这些地区性银行的股价不会进一步下跌。
“美国的地区性银行的模式存在结构性弱点，它们无法完全依赖自己的存款基础，因此它们如何能够发放有吸引力的贷款，并创造它们所需的净息差?”知名对冲基金Livermore Partners的创始人兼首席投资官David Neuhauser受访时表示。“这是商业模式和环境的共同作用，然而两者都极具不确定性。”“因此，就目前形势来看，很难说这个行业值得投资者买进。”Neuhauser补充道。
编辑/jayden
來源：智通財經
銀行業危機引發的恐慌性拋售，導致美國的部分銀行，尤其是中小規模的美國地區銀行市值縮水一半，按照交易慣例來說，這似乎是逢低買入這些銀行股的絕佳機會。但這些銀行的基本面似乎在進一步惡化，投資者仍普遍對美國地區性銀行缺乏信心。
智通財經APP了解到，有數據顯示，隨着美國銀行股連續四周下跌，看漲者似乎顯示出認輸的跡象。美國銀行(Bank of America)策略師援引EPFR Global數據稱，在截至5月10日的一週內，投資者們從金融股中總計撤資大約21億美元，爲2022年5月以來最大規模。
Refinitiv Lipper的統計數據則顯示，一些專注於美國金融行業的交易所交易基金(ETF)出現了自去年9月以來最大規模的資金外流。規模超290億美元的金融行業精選SPDR基金(代碼：XLF)僅在過去兩週就有超過20億美元的資金流出。
“從衆心理”驅使下，投資者紛紛轉向看空銀行股
這種撤退情緒可能會延長硅谷銀行(Silicon Valley Bank)和另外兩家美國地區性銀行在過去兩個月倒閉引發的潰敗。隨着美聯儲數十年來最激進的加息週期在美國經濟中掀起波瀾，這些銀行的倒閉浪潮引發了人們的深度擔憂情緒，即隨着借貸成本上升和投資虧損不斷增加，還會有更多的銀行將受到類似的打擊。
銀行股拋售潮給那些專注於做空的人帶來了信心，並使美國的地區性銀行成爲今年美國股市中受打擊最嚴重的板塊之一，自3月初以來，$阿萊恩斯西部銀行 (WAL.US)$、$齊昂銀行 (ZION.US)$、$聯信銀行 (CMA.US)$和$KeyCorp (KEY.US)$等地區性銀行的股價都下跌了至少50%。今年標普500指數中表現最差的10只成份股中，有8只是金融股。包括$摩根大通 (JPM.US)$、$高盛 (GS.US)$和$富國銀行 (WFC.US)$等國際金融巨頭在內的KBW銀行指數今年以來暴跌約28%。
但是，來自Hovde Group的分析師Ben Gerlinger一直堅持認爲，阿萊恩斯西部銀行等銀行的股價下跌是非理性和不合理的，稱阿萊恩斯西部銀行比同行處於更有利的地位。但他表示，股票交易呈現出“從衆心理”，投資者紛紛轉向看空銀行股。
此外，如今金融市場對於銀行股的信心極度匱乏，美國銀行業正面臨一場負面的反饋循環。出現負面新聞或者傳言後，部分中小銀行股股價下跌，引發更多媒體新聞和討論，這反過來引發這些銀行的儲戶擠兌。
市場擔心，阿萊恩斯西部銀行等投資者信心匱乏的中小銀行可能會重蹈第一共和銀行的倒閉覆轍。源源不斷的負面消息將迫使儲戶做出消極的反應，他們對銀行的信心一旦破碎，就很難恢復。雖然阿萊恩斯西部銀行此前否認了負面消息，但該行已被空頭勢力牢牢盯住，因此，這些已經被推至風口浪尖的中小銀行顯然處於非常不利的地位。
“投資者們普遍對銀行擠兌會停止的信心指數非常低。” Gerlinger稱，不過他表示，數據顯示地區性銀行的整體存款流出已經相對而言溫和，大部分擔憂情緒都是多餘的。這位分析師對阿萊恩斯西部銀行的評級爲“跑贏大盤”，並預計該行股價明年將大致翻一番。
美國的監管機構同樣試圖向美國銀行業灌輸足夠的信心，美聯儲主席鮑威爾堅稱，在第一共和銀行被收購併出售給摩根大通(JPM.US)後，美國銀行業體系“穩健且具有彈性”。
然而，這似乎並不能安撫投資者對一系列擠壓銀行業的負面力量的擔憂情緒。其中包括提高存款利率的壓力，以阻止現金流向收益率較高的貨幣市場基金;美聯儲加息重壓下，按市值計價的銀行投資組合損失;以及如果全球經濟收縮，加上辦公室空置率居高不下，小企業和商業房地產貸款違約的風險也會迅速增加。
美國地區性銀行股屢遭重創，“逢低買入”信仰者逐漸喪失鬥志
“歷史數據表明，你不會看到和聞到這麼多煙，然後顯示一切安好。”來自Allspring Global Investments的股票投資主管Ann Miletti表示。
當3月初美國銀行業動盪初步爆發之時，有一些跡象表明，投資者試圖通過“逢低買入”策略來實現快速獲利——這種策略在新冠疫情期間的牛市時期，以及多數時間段的美股全線暴跌時期被證明是有利可圖。在這次銀行業危機早期同樣如此，金融行業精選SPDR ETF這一基金在3月中旬的一週內吸納了大約12億美元資金。
然而，最新的股市數據證明這種樂觀的“逢低買入”策略是不合時宜的。這些地區性銀行股未能如期反彈，使得投資者猶豫是否再次嘗試買入。以SPDR標普地區銀行ETF(代碼：KRE)爲例:自3月份以來，該基金有六次出現了至少5%的單日跌幅。然而，根據Bespoke Investment Group的一項分析數據，在那之後的幾周，該指數公司公佈的該ETF跌幅中值仍然高達2%。與此同時，追蹤21家銀行的KBW銀行指數自3月初期以來下跌了33%以上。
美國地區性銀行ETF暴跌至2020年以來最低水平 Bespoke的聯合創始人Paul Hickey表示:“儘管投資者今年一直在美股大盤下跌時選擇逢低買入，但他們現在並不熱衷於買入美國的地區性銀行股。”
不斷湧現的暴跌打擊大大降低了地區性銀行股的整體估值水平。根據機構彙編的數據，KBW基準指數中的股票市盈率約爲7倍，這還不到2020年底時的一半，與此同時標普500指數的市盈率接近19倍。即便如此，一些投資者仍不相信這些地區性銀行的股價不會進一步下跌。
“美國的地區性銀行的模式存在結構性弱點，它們無法完全依賴自己的存款基礎，因此它們如何能夠發放有吸引力的貸款，並創造它們所需的淨息差?”知名對沖基金Livermore Partners的創始人兼首席投資官David Neuhauser受訪時表示。“這是商業模式和環境的共同作用，然而兩者都極具不確定性。”“因此，就目前形勢來看，很難說這個行業值得投資者買進。”Neuhauser補充道。
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