事件：公司發佈2023年一季報，2023年第一季度公司實現營收13.72億元，同環比+22.07%/-8.71%，歸母淨利潤1.54億元，同環比+7.4%/+84.0%，扣非歸母淨利潤1.38億元，同環比+2.1%/+122.6%。
毛利率同比略有下降、環比提升，期間費用季增加2301公司毛利率爲27.52%，同環比-0.34/+14.45pct。期間費用季爲14.76%，同環比+2.0/+5.1pct，其中財務費用率2.82%，同環比+2.04/+3.63pct，增長主要系匯率變化。
經營活動產生的現金流量淨額同比-314.61%，主要系按訂單計劃儲備存貨增加，購買商品、接受勞務支付的現金增加較多。
國內外客戶資源穩定，頂棚產品加速業務增長
公司出口業務覆蓋北美、歐洲、亞太等海外汽車市場，客戶集中度較高，主要爲賓利、保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、通用等配套供應零部件產品，國內客戶主要是上汽通用、大衆、長安福特、長城、蔚來、理想等優勢汽車企業，合作關係穩定。公司擬發行可轉債分別投資墨西哥產業基地8.23億元/浙江岱山縣工業基地3.25億元，年產汽車頂棚系統集成產品30萬套、汽車頂棚產品60萬套/頂棚產品70萬套，降低關稅影響，拓展頂棚產品市場空間，提升業務規模。此外，公司在同步開發、模具製造、檢測武驗等方面技術領先，率先將LED燈應用於遮陽板並申請專利，360度旋轉頂棚閱讀燈實現量產，拉桿結構專利技術應用廣泛。
品類拓展向頂棚進軍，提高單車配套價值量
公司加強自身管理和技術提升，維持競爭優勢，做好生產運營工作，鞏固在汽車選陽板、座椅頭枕和扶手、頂棚中央控制器等產品領域的優勢地位，強化供應水準，抓住新能源汽車行業高速發展機遇，拓展產品品類，由遮陽板等單個局部內飾件擴展到整個頂韌系統集成的大領域產品，從而提井單車價值量，緊跟內飾件領域新工藝、新技術發展，加大研發投入，全力推進再融資項目落地。
盈利預測：預計公司23-25年營收依次爲60.5億元、70.4億元、75.3億元，同比增速依次爲18%、16%、7%，考慮到公司經營逐步向好，我們將23-25年婦母淨利潤從8.0億元、10.0億元、11.0億元上調至8.47億元、11.12億元、12.42億元，同比增速依次爲49%、31%、12%，對應PE19X、14X、13X，維持“買入”評級。
風險提示事件：下游乘用車行業銷量週期性波動、原材料價格大幅上漲、客戶需求不及預期、進口國反傾銷風險等