事件 2023 年 5 月 8 日，浙文互聯發佈公告稱，其定增方案獲交易所審覈通過。公司擬向大股東浙江文投全資子公司博文投資發行1.65 億股，募集資金 8 億元（扣除發行費用）用於 AI 智能營銷系統項目（2.07 億）、直播及短視頻智慧營銷生態平臺項目（3.01億）、償還銀行借款及補充流動資金（2.0 億），發行完成後浙江文投對上市公司持股比例將提升至 16.47%。
定增獲批持續賦能，加速轉型升級 募投項目一方面前瞻性佈局AI智能營銷系統，卡位營銷端數字資產積累，完成 AI 賦能自儲數據、自研算法、自創工具的全產業鏈構建，全方位助力降本增效；2022 年公司供應商上受益於 AI 對營銷的賦能，投入大幅減少，視頻類和設計類外包投入減少 28.37%。另一方面，募投項目構建直播及短視頻智慧營銷生態平臺，該平臺藉助 AI 等前沿技術手段，將大幅提高公司在直播營銷及短視頻內容創意、製作、運營、用戶觸達等方面的競爭力，推進智能化選品、虛擬人直播、流程管理以及供應鏈管理等的落地升級。
AI 賦能數字文化升級，開拓第二增長曲線 公司領跑AIGC 工具應用開發，推出米畫和數字戰士等應用，提高數字營銷內容生產效率。公司的子品牌浙文米塔專注於元宇宙數字藝術創作，已吸引47萬註冊用戶。此外，公司與國內AI 大模型廠商合作，接入國內知名大模型如文心一言等。同時，浙文互聯是杭州2022 年亞運會和亞殘運會官方線上品牌推廣服務供應商，利用元宇宙前沿科技，爲亞運會提供全面支持。
投資建議 基於宏觀經濟恢復，我們認爲公司主營營銷業務23 年將逐步復甦夯實基本盤，疊加AI 持續賦能、降本增效，目前23Q1 公司淨利毛利等多指標已實現改善。不考慮此次定增對股本的影響，我們預計公司23-25 年歸母淨利潤分別爲3.00/3.47/4.10 億元，對應EPS 分別爲0.23/0.26/0.31，對應PE 分別爲33x/29x/24x，給予“推薦”評級。
風險提示 媒體流量供應商較爲集中的風險、稅收政策風險、新業務推進不及預期的風險、市場競爭加劇的風險、宏觀經濟波動風險。