公司1Q2023 營收同比減少5.18%，歸母淨利潤同比增長62.32%4 月28 日，公司公佈2023 年一季報：1Q2023 實現營業收入16.42 億元，同比減少5.18%，實現歸母淨利潤0.93 億元，摺合成全面攤薄EPS 爲0.18 元，同比增長62.32%，實現扣非歸母淨利潤0.86 億元，同比增長94.93%。
公司1Q2023 綜合毛利率上升2.80 個百分點，期間費用率下降0.10 個百分點1Q2023 公司綜合毛利率爲39.61%，同比上升2.80 個百分點。
1Q2023 公司期間費用率爲29.24%，同比下降0.10 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲21.69%/2.98%/4.38%/0.20%，同比分別變化+0.23/+0.20/-0.73/+0.20 個百分點。
利潤率水平改善明顯，產品及品牌結構不斷優化1Q2023 公司新開一家門店，2023 年4 月公司關閉一家門店，2023 年5 月預計新開一家門店。1Q2023 年公司收入同比有所下滑，但是利潤有較好的同比提升，分業態看，公司旗下購物中心恢復程度最好，1Q2023 購物中心收入同比增長1.32%，毛利率同比提升1.31 個百分點。主要是由於公司2022 年積極調整產品結構，提升旗下各業態毛利率水平，同時控制費用降本增效，進一步提升公司利潤率水平。
2022 年公司超市業務通過整合供應鏈及大單品研發訂單等方式，加大預製菜引進、營銷，並依託線下門店自營加工，推出即烹即食等商品，購百業務加大國際精品、化妝等高端優質品牌配置，引入多家山東首店、城市旗艦店，強化首店效應，同時加大餐飲、娛樂、親子等配套類品牌引入。在費用控制，公司加強剛性預算管理和費用管控，同時推進數字化轉型升級，加強財務自動對賬平臺、資產管理等信息化管理系統自主研發建設，升級費用網上報銷系統，上線電子簽章系統，從而提升經營管理效率。
上調盈利預測，維持“增持”評級
公司2023 年一季度利潤表現超我們此前預期，主要是由於公司積極調改，利潤率水平持續改善，我們上調對公司2023/2024/2025 年EPS 的預測76%/87%/109%至0.10/ 0.12/0.14 元。公司優化產品品牌配置，依託數字系統加強經營管理效率，加大費用控制力度，維持“增持”評級。
風險提示：部分門店租約到期無法續租，新業態和新店拓展速度不達預期。