事件：
公司公告2023 年第一季度報告，2023Q1 公司實現營業總收入92.16 億元，同比增長13.83%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤7.83 億元，同比增長14.86%；稀釋每股收益爲0.443 元／股，同比增長14.18%。
點評：
Q1 業績穩健增長，盈利能力持續增強
2023 年Q1 公司實現營業收入92.11 億元，同比增長13.83%；實現歸母淨利潤7.83 億元，同比增長14.86%。盈利能力方面，2023Q1 公司期間費用率爲10.61%，較2022Q1 下降1.09pct，其中管理費用率達到再創新低的2.87%。2023Q1 公司銷售毛利率爲20.97%，較2022Q1 下降0.40pct；銷售淨利率爲9.40%，較2022Q1 增長0.62pct。
煤機板塊收入維持高增速，汽零板塊歸母淨利潤下滑明顯分業務來看，2023Q1 煤炭行業持續保持良好的發展形勢，公司煤機業務訂單持續增長，報告期內煤機板塊營業總收入較去年同期增加8.23 億元，增幅爲20.74%；板塊實現歸母淨利潤7.63 億元，同比+24.37%。汽零板塊報告期內總收入較去年同期增加2.97 億元，增幅爲7.18%，其中SEG 實現營業總收入32.26 億元，同比+9.82%。受SEG 當期持有的與遠期外匯合約等衍生金融產品公允價值變動影響，報告期內公司汽零板塊實現歸母淨利潤0.20億元，同比-70.59%。
盈利預測，維持“增持”評級
綜上分析，我們預計公司2023-2025 年EPS 分別爲1.82、2.28、2.62 元/股，對應PE 分別爲7.74、6.19、5.39 倍，公司作爲煤機智能化裝備龍頭企業，有望充分受益於行業高景氣，考慮到公司新能源轉型目標明確且行業市場空間可觀，我們維持“增持”投資評級。
風險提示
疫情波動風險；原材料價格波動風險；行業競爭加劇風險；宏觀經濟增速低於預期；海外市場景氣度不及預期。