事件：
公司於2023年4月27 日發佈2022 年年報並於4 月28 日發佈2023 年一季報：公司2022 年實現營業收入26.97 億元，同比下降31.58%；實現歸母淨利潤-1.85 億元；扣非後歸母淨利潤-4 億元。2023 年一季度實現營業收入1.29 億元，同比下降85.99%，實現歸母淨利潤-0.22 億元，同比下降432.92%。
點評：
2022 年收入下滑，虧損同比收窄。利潤端，2022 年公司毛利率爲7.95%，同比下降0.53 個百分點。費用端來看，公司銷售/管理/財務費率分別爲1.49%/4.86%/0.61%，同比上升0.17/1.29/-0.4 個百分點。2022 年及2023年一季度公司收入下滑主要原因是公司將所持有的倍升互聯53.33%股權予以出售，從2022 年9 月開始其營業收入不再納入合併範圍。
聚焦精細化工主業，增強可持續發展能力。2022 年公司向控股股東舞福科技出售了所持有的倍升互聯53.33%股權，剝離供應鏈管理業務，逐步聚焦精細化工主業。公司重點項目2 萬噸/年光氣改造項目的詳細設計、施工等工作有序推進，鋰電池電解液添加劑項目已在武穴久安基地建造完成一條FEC 生產線，該產線設計產能1000 噸/年，已於2022 年中期開始試生產工作。
重視技術研發，獲得下游客戶廣泛認可。2022 年公司新增與重點大學、研究院合作開發項目，聘請行業專家擔任技術顧問，優化了現有產品的工藝路線；申報多項發明或實用新型專利，在武穴、滄州生產基地建立了實驗室。奧得賽化學作爲熒光增白劑和醫藥中間體的重要生產企業，已獲得國內外衆多客戶認可，與國際化工巨頭巴斯夫、花王、聯合利華等下游多家知名企業保持長期穩定合作關係。
投資建議：我們根據公司2022 年業績調整盈利預測，預計公司2023-2025年營業收入分別爲7.75/8.42/9.52 億元，歸母淨利潤分別爲1.08/1.36/1.65億元，對應EPS 爲0.12/0.15/0.19 元，對應PE100.76/80.13/66.05X，維持“買入”評級。
風險提示：市場推廣不及預期、競爭加劇、盈利預測與估值不及預期