投資要點：
公司主營環境監測服務及工業過程分析。公司從電力行業煙氣在線監測系統以及石化行業過程分析系統起家，深耕20多年逐步發展爲現在國內成熟的環境監測與工業過程分析的綜合服務商。主要提供生態環境監測、污染排放監測以及溫室氣體監測等解決方案和技術支持。公司還能提供工業過程分析業務，以及對儀器產品產業鏈的延伸，提供環保運營維護服務和解決方案等。
公司積極佈局碳計量相關業務。公司從 2020 年開始佈局碳計量相關業務，具有例如智能碳排放計量系統、大氣溫室氣體監測系統、碳賬戶管理平臺等一系列相關產品，並參與到生態環境部組織的碳監測排放系統評估試點工作。2022 年，公司與中國計量科學研究院設立合資公司北京中計碳匯科技有限公司，公司持股比例爲 70%。公司將協助中國計量科學研究院完成計量技術研發與應用，完善國家碳計量標準，推動國際互認的碳排放數據測量體系，加速我國與國際碳市場接軌。
國內環境監測設備市場有望保持增長。隨着我國環保攻堅戰取得進一步成果，各項環境指標有了顯著改善，環境政策由污染整治逐步向生態監測防控轉移。環境監測設備的保有量以及其價值有望提升，設備價值從2017年的218.8億元到2020年的595.7億元，年均複合增長率達23.5%；考慮到我國目前經濟發展趨勢以及國產技術升級替代有望帶來的價格下降，因此保守估計未來幾年將按10%增長率，預計到2025年會達到959.38億元的設備價值規模。
公司在行業內具有領先優勢。選取環境監測設備行業的幾家上市企業進行對比，雪迪龍作爲龍頭企業，在2022年營業收入與歸母淨利潤均排名前列，且均同比去年有所增長。而公司投入的研發經費也相對較高，爲進一步開發適配不同應用場景需求的組件設備，搭建多場景下的生態環境監測平臺。
投資建議：預計公司2023-2024年每股收益分別爲0.60元和0.75元，對應估值分別爲12.94倍和10.39倍。公司是國內環境監測業務及設備研發龍頭企業，預期受益於國內生態文明建設與碳達峯進程推進所帶來的環境監測需求增加，同時氣體分析儀器等的研發有望替代海外進口高精設備，加上國內CCER交易市場有望重啓，公司提前佈局碳賬戶管理等技術儲備，未來公司業績有望上升。維持公司“增持”評級。
風險提示。技術升級替代、政策推進不及預期、項目釋放不及預期、回款進度不及預期等風險。