“次日VIX”來了！美國市場“恐慌指數”大變革，應對“熊市不漲”

華爾街見聞 · 2023/04/24 19:02

零日期权（0DTE）爆火之下，追踪1月期大盘情绪的VIX指数失效，芝加哥期权交易所推出追踪1日市场波动的VIX1D指数，作为新的市场晴雨表。

衡量标普500指数未来波动率的恐慌指数VIX，正迎来大变革，以反映短期市场波动的预期。

本周一，芝加哥期权交易所将推出新的1日波动率指数VIX1d，追踪标普500指数未来一天的预期波动。

0DTE大火，VIX无法有效反映超短线市场情绪

VIX通常追踪未来一个月的大盘预期波动，但是，由于0DTE（零日期权）的火爆，VIX作为市场情绪晴雨表的有效性受到了挑战。

0DTE是一种高风险的超短期股票期权合约，到期时间小于24小时，通常被视为一种针对经济数据发布和美联储会议等可能影响市场的事件进行策略性押注的方式，成功的0DTE投机可以在短短几个小时内获得巨额回报。

高盛汇编的数据显示，到去年第三季度，0DTE合约占标普500指数总期权量的40%以上，比六个月前的百分比几乎翻了一番。

彭博社引述专家观点称，市场环境的变化让VIX指数进入了一场中年危机。由于VIX指数并不追踪0DTE，因此在0DTE爆发的背景下，市场迫切需要一个超短线情绪指标。

芝加哥期权交易所一直在尝试满足市场的需求，此前，它已经推出了9天和1年的VIX指数。

VIX指数于1993年推出。2022年，平均每天约有75万份VIX期货和期权合约被交易。很多专业投资者都非常重视VIX指数，因为一些对大市情绪敏感的业务，如IPO等，通常需要依据VIX指数来择时。

但在去年的熊市里，VIX指数在熊市中几乎没有太大波动，一些通过购买VIX指数期权对冲股票下跌的投资机构，甚至跑输了标普大盘。一些专业投资者认为它能反应的市场情绪波动过于滞后且有限。

VIX指数通常会跟随股票波动而上升，也会因突发利好/利空而跳升。但是，如果股市类似去年的熊市那样阴跌不止，那VIX指数可能会保持在相当低的水平。

相比之下，VIX1d能更敏锐捕捉到市场的短期情绪。例如，在在上个月硅谷银行倒闭后的几天里，Vix指数从19跳到26.5，虽然高于其长期平均水平，但远未达到通常与恐慌相关的水平。在同样的情形下，VIX1d会从15.3跃升至40.2。

编辑/phoebe

零日期權（0DTE）爆火之下，追蹤1月期大盤情緒的VIX指數失效，芝加哥期權交易所推出追蹤1日市場波動的VIX1D指數，作爲新的市場晴雨表。

衡量標普500指數未來波動率的恐慌指數VIX，正迎來大變革，以反映短期市場波動的預期。

本週一，芝加哥期權交易所將推出新的1日波動率指數VIX1d，追蹤標普500指數未來一天的預期波動。

VIX通常追蹤未來一個月的大盤預期波動，但是，由於0DTE（零日期權）的火爆，VIX作爲市場情緒晴雨表的有效性受到了挑戰。

0DTE是一種高風險的超短期股票期權合約，到期時間小於24小時，通常被視爲一種針對經濟數據發佈和美聯儲會議等可能影響市場的事件進行策略性押注的方式，成功的0DTE投機可以在短短几個小時內獲得鉅額回報。

高盛彙編的數據顯示，到去年第三季度，0DTE合約佔標普500指數總期權量的40%以上，比六個月前的百分比幾乎翻了一番。

彭博社引述專家觀點稱，市場環境的變化讓VIX指數進入了一場中年危機。由於VIX指數並不追蹤0DTE，因此在0DTE爆發的背景下，市場迫切需要一個超短線情緒指標。

芝加哥期權交易所一直在嘗試滿足市場的需求，此前，它已經推出了9天和1年的VIX指數。

VIX指數於1993年推出。2022年，平均每天約有75萬份VIX期貨和期權合約被交易。很多專業投資者都非常重視VIX指數，因爲一些對大市情緒敏感的業務，如IPO等，通常需要依據VIX指數來擇時。

但在去年的熊市裏，VIX指數在熊市中幾乎沒有太大波動，一些通過購買VIX指數期權對沖股票下跌的投資機構，甚至跑輸了標普大盤。一些專業投資者認爲它能反應的市場情緒波動過於滯後且有限。

VIX指數通常會跟隨股票波動而上升，也會因突發利好/利空而跳升。但是，如果股市類似去年的熊市那樣陰跌不止，那VIX指數可能會保持在相當低的水平。

相比之下，VIX1d能更敏銳捕捉到市場的短期情緒。例如，在在上個月硅谷銀行倒閉後的幾天裏，Vix指數從19跳到26.5，雖然高於其長期平均水平，但遠未達到通常與恐慌相關的水平。在同樣的情形下，VIX1d會從15.3躍升至40.2。

編輯/phoebe

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