事件:公司發佈2022 年年度報告,報告期內營業收入48.17 億元,同比下降1.50%;歸母淨利潤0.86 億元,同比增長72.18%;扣非歸母淨利潤1.56億元,同比增長2.65%。
智能座艙領域加速新能源汽車佈局,中標超20 億元大單。均勝羣英方面,報告期內實現銷售收入40.97 億元,同比增長4.85%;扣非淨利潤2.90 億元,同比增長16.87%。2021-2022 年公司子公司均勝羣英合計實現歸母淨利潤5.39 億元,超額完成業績承諾。公司在汽車空氣管理細分領域,做到了國內第一,全球第二,2022 年豪華飾件中標頭部新能源車企超過20 億元規模訂單,預計23-24 年放量爲公司貢獻新的業績增量。
第二業務增長極增速迅猛,22 年收入佔比11.54%。22 年公司新能源產品銷售量大幅提升,實現營業收入5.56 億元,同比增長142.53%,業務佔比已經提升至整體業務的11.54%。公司新能源業務全生命週期訂單總金額接近150 億元,或爲公司發展注入全新動能。公司新能源產品矩陣完善,同時也積極佈局海外光儲充市場,積極打造新能源充配電全產業鏈條。
積極出海千億充電樁市場,海內外協同發展。公司早期積極佈局國內交流充電樁市場,近幾年開始積極佈局海外直流和交流充電樁市場。2022 年公司完成了歐標充電樁認證,美標認證工作持續推進。2022 年公司自主研發的均悅·享歐標智能交流充電樁、便攜式充電槍等產品已率先揚帆出海,競逐歐洲市場。我們認爲隨着公司充電樁業務的海外放量,公司有望收穫新的增長極。
投資建議:2022 年公司抓住行業發展關鍵時期機遇,衡器業務穩定且全球領先,均勝羣英超額完成業績承諾且新能源充配電業務迅速增長貢獻第二賽道,預計公司2023-2025 年實現營收58.44/71.86/86.04 億元,同比增長21.32%/22.96%/19.74%,歸母淨利潤分別爲2.09/2.74/4.02 億元,同比增長141.91%/31.53%/46.52%,對應EPS 分別爲1.58/2.08/3.04 元,維持“增持”評級。
風險提示:公司下游新能源汽車銷量不及預期;新能源汽車降價導致豪華內飾件需求降低;海外充電樁市場發展不及預期。