1. 公司盈利情況
2022 年,公司營業收入爲30.65 億元,同比增長73.98%,歸母淨利潤達到5.03 億元,同比增長580.35%。其主要的原因爲,國際油價持續高位運行,公司抓住機遇,溫宿勘探板塊呈現產量提升的良好態勢。
隨着公司原油產銷量上漲,以及油服板塊毛利的提高,公司預計2023 年一季度歸母淨利潤達到2.13 億,跟2022 年一季度相比,同比提高193.40%。
2. 阿克蘇中曼油氣
1)生產情況:2022 年,公司原油產量43.40 萬噸,比去年同期增加26.40萬噸,同比增長155.29%。
2)盈利情況:2022 年,公司原油銷售業務營業收入爲15.95 億元,毛利率高達82.92%;經過我們計算,子公司的原油實現價格爲3997 元/噸,摺合90.02 美元/桶。
3)成本情況:根據我們計算,原油業務的成本爲4.88 億元(包含三費),單位成本爲1224 元/噸,摺合27.56 美元/桶。
3. 海外油田情況
堅戈項目經評估探明地質儲量6441 萬噸,岸邊項目經評估地質儲量2523萬噸,兩個油田均具有成本低、儲量豐富等優勢。截至2023 年4 月19 日,堅戈區塊股權變更手續已遞交至哈薩克斯坦能源部進行審批。收購完成之後,中曼石油天然氣集團(海灣)公司將持有昕華夏迪拜51%股權,從而間接控制堅戈區塊。
4. 油服板塊分析
2022 年,公司閒置鑽機減少,油服板塊實現經濟形勢不斷好轉。2022 年,公司鑽井工程服務營業收入12.90 億元,同比增長17.14%。
訂單方面,2022 年鑽井工程板塊全年共簽訂單26.87 億元,與斯倫貝謝、ENI、BP 等知名海外油企新籤合同23.69 億,同比上年增加18.10%。
5. 盈利預測與估值
維持公司23/24 年的歸母淨利潤8.4/11.1 億元,對應EPS 爲2.11/2.78 元/股;我們假設2025 年公司原油產量達到100 萬噸,預計公司淨利潤爲14.6 億元,對應EPS 爲3.66 元/股,維持“增持”評級。
風險提示:俄羅斯與伊拉克同時解禁,油價大跌風險;海外疫情惡化,海外項目停止風險;業績快報爲初算結果,具體以公司披露一季報爲準。