產品端：佈局居家、移動和車內三大場景，積極開拓空氣淨化新業務。1）居家場景：重點佈局音箱品類且產品矩陣豐富，緊抓智能電視、多屏協調流行趨勢積極推新；智能音箱業務未來有望憑藉音效優勢與掌握軟件算法的品牌合作，分享AI 技術發展紅利。2）移動場景：耳機產品聚焦中端市場，持續佈局Z 世代、女性和聽障人士三大細分客羣；未來或將受益於TWS 耳機市場均價下行趨勢，憑藉卡位中端和較高性價比實現市場份額提升。3）車內場景：開創經濟快捷且安全的無損換裝法，依賴線下改裝門店的汽車音響業務或將逐步恢復增長。4）空氣淨化：
攜手LIFAair 開拓空氣淨化領域，未來業務有望依託LIFAair 顯著的技術優勢，憑藉較強的產品競爭力成爲公司的新增長引擎。
構築多元品牌矩陣發力營銷，線上線下結合搭建全球經營網絡。
1）品牌端：通過旗下多個品牌塑造強大市場競爭力，植入熱門電影《流浪地球2》精準營銷，針對性激發科技屬性影迷客羣消費慾，打開品宣新思路。2）渠道端：線上方面，國內有望持續拓展拼多多、抖音等新興電商平臺，部分單品登上亞馬遜BestSeller 榜單；線下方面，國內採取區域獨家總經銷商制度，海外區域已在80 餘個國家註冊國際商標。
投資建議：產品、品牌、渠道三駕馬車，共同拉動公司成長。
產品方面，音箱業務中智能音箱品類通過與軟件算法企業合作，受益於AI 大模型的發展；TWS 耳機則有望通過卡位中端實現市佔率的提升；品牌和渠道方面的持續發力也或將助推公司業務規模擴張。我們預計，2023-2025 年公司歸母淨利潤分別爲3.10/3.73/4.23 億元，對應EPS 爲0.35/0.42/0.48 元，當前股價對應PE 爲53.19/44.18/38.98 倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：原材料價格和人工成本上漲、經營規模擴大帶來的管理風險、匯率波動、技術和市場風險等。