事件：
公司2022 年實現營業收入17.43 億元，同比下降1.21%；淨虧損2.83 億元，同比止盈轉虧，去年同期淨利4272.07 萬元；基本每股收益爲-0.17 元。
點評：
數字效果流量業務穩步增長，AI 中臺賦能業務發展報告期內，部分參股公司業績出現較大虧損，對公司在權益法覈算下確認的投資損益產生較大影響，同時公司對部分參股公司計提長期股權投資減值準備，對公司整體業績產生一定影響。公司2022 年度發展的亮點在於數字效果流量業務在當期的營收穩步增長，同時以公司投資運營的山西數據流量生態園爲主體的其他業務營收出現大幅增長。
具體業務來看，在數字效果流量業務方面，2022 年公司整合內外部優勢資源，打造了AI 中臺，針對元宇宙營銷、移動應用分發、短視頻營銷等場景快速打造了“MetaSurfing-元享智能雲平臺”、“移動應用分發智能推薦系統”、“魔方Mix-AIGC 短視頻智能營銷助手”、“AI 內容營銷系統”等AI 生產力工具，推動數字營銷向智能營銷邁進。（1）基於“MetaSurfing-元享智能雲平臺”打造的國內首個文化出海的國風虛擬數字人“天妤”，已成爲國內虛擬數字人頭部IP 並取得全網粉絲近550 萬、全網視頻播放量超4 億、抖音點贊超2600萬的破圈成績。此外，“MetaSurfing-元享智能雲平臺”用 AIGC 加速構建數字人擬人化的外在與智能化的內在，同時接入 GPT 等大語言模型，並通過海量數據資源針對不同場景進行調優，已陸續爲匹克、騰訊、 AMD、滬上阿姨、度小滿、外研社等一線客戶以及衆多用戶提供服務。（2）在“移動應用分發智能推薦系統”驅動下，公司移動應用分發平臺新增註冊用戶數超2700 萬人，總註冊用戶數達2.86 億人，持續爲抖音、快手、小紅書等頭部應用提供推廣服務。
其他業務方面，截至目前，公司投資運營的山西數據流量生態園入園企業數量突破470 家，包括上市公司9 家、獨角獸企業2 家、“專精特新”企業12家，涵蓋數字能源、數字零售、數字農業等10 餘個數字經濟細分領域，數據要素流通規模突破27 億元，帶動入園企業累計產生超120 億元的營業收入。
投資評級與盈利預測
公司目前聚焦主業發展，在虛擬人業務方面的佈局進入快速發展階段，使公司的數字效果流量業務存在進一步降本增效的空間。綜上我們繼續給予公司“增持”的投資評級，預計2023-2025 年公司EPS 分別爲0.03、0.05 和0.09元/股。
風險提示
公司業務發展不達預期，產品運營不達預期，遊戲行業政策風險，數據流量生態園政策及運營風險等，商譽、長投等減值的風險。