時隔11年，93歲的巴菲特再度訪問日本。
股神在東京接受幾大媒體專訪，被問及此次日本之行的目的時，巴菲特回答說：“日本是我們繼美國之後的最大投資國，因爲這裏有值得信賴的經營團隊，還有我們能夠理解的商業機會。”
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巴菲特“借錢”抄底？
股神巴菲特近兩年頻繁抄底日本，伯克希爾已成爲最大的海外日元債務發行人之一。
伯克希爾首次發行日元債券是在2019年，當時發債規模達4300億日元。2020年，伯克希爾發行了1955億日元的債券。最近一次日元債券發行是在2022年12月，發行規模爲1150億日元。
截至2022年，伯克希爾賬面上的日元計價票據和借貸規模增至超78億美元。近期，巴菲特又聘請了銀行安排新的日元債發行。
2023年4月5日，伯克希爾向美國證券交易委員會(SEC)提交了由美銀證券和日本瑞穗證券承銷發行該公司日元債券的註冊申請。
伯克希爾在申請文件中稱，預計此次發行淨收益將用於一般公司用途，包括爲2023年優先票據再融資。瑞穗證券透露，這筆交易預計將在不久的將來進行，但要視市場情況而定。
巴菲特向來謹慎，對現金儲備非常重視。截至2022年末，伯克希爾的現金儲備達到了1286億美元，相當於8857億人民幣。股神並不缺錢，爲何要借錢？
當前，日本是全球僅存的利率“窪地”。1年期、2年期、3年期國債收益率均爲負數，10年期國債收益率0.463%，是全球融資成本最低的國家之一。
此外，伯克希爾發行日元債，除了有低成本融資的作用外，還能對沖匯率波動的風險。通過發行日元債，伯克希爾不需要把賬上的美元換成日元后，再去投資日元資產了，省去跨境資本流動的麻煩，也避免了貨幣敞口的增加。
除了在日本市場連續發債借錢外，巴菲特還在大手筆押注五大日本商事。
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巴菲特大手筆押注五大日本商事
2020年8月，巴菲特旗下伯克希爾宣佈斥資約640億日元（約6億美元）收購日本5大商社伊藤忠、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事各超5%的股份。
2022年11月，伯克希爾提交給監管機構的文件顯示已將其在日本五大商事的持股比例分別提高超1%，至6%以上：三菱商事的持股比例從5.04%增至6.59%，三井物產的持股比例從5.03%增至6.62%，伊藤忠商事的持股比例由5.02%增至6.21%，丸紅株式會社的持股比例由5.06%增至6.75%，住友商事的持股比例5.04%增至6.57%。
巴菲特在最近訪問日本時透露，他已將在日本五大商事的持股增至7.4%，並表示這是伯克希爾在美國以外的最大投資。股神爲何偏愛日本商社？
在接受日本經濟新聞採訪時，巴菲特表示日本商事以其全球貿易網絡、多元化業務和穩定的盈利能力而著稱，這些公司在全球市場中具有競爭力，而且事業規模巨大，內容十分清晰易懂，並有很好的業績。與各國又有許多的合資企業，十分精通各國的事情。
日本綜合商事早期主要盈利模式以貿易功能爲主，輔以增值服務，即爲產業鏈上下游貿易夥伴提供物流、金融、信息、渠道、風險管理等服務。
經過多年發展和深耕，日本的綜合商事當前業務範圍超出人們的想象，從方便麪到航天飛機，只要是人們需要的商品，商社都可以覆蓋。比如我們熟悉的便利店，都跟商事有關係，三井是7-11重要股東，三菱控股羅森，伊藤忠控股全家。
日本商事屬於貿易公司與工業品經銷商，控制着日本大部分的進出口業務，包括能源、金屬、食品和各種紡織商品。三井物產中國區負責人曾說過一句話：“問我們做甚麼，不如問我們不做甚麼。我們不做毒品、武器彈藥這些違法的事情，但是其他的只要有機會，我們都可以做。”
綜合商事在從中介業務基礎上，參與上游原材料採購，中游生產製造到下游零售流通的全過程，同時日本商社通過產業投資使得產業鏈上下游的參與者更加緊密的綁定在一起，由此原材料採購中的規模經濟優勢和物流系統共享使得成本降低成爲可能，更能精確得到客戶的反饋，從而可以靈活調整價格、生產量以及庫存，實現產業鏈的降本增效，價值鏈的延伸拓寬。
日本商事通過價值鏈的拓展，進一步擴張市場規模和收益規模、提高商品流通效率、業務開展速度，優化商業模式，從而使得產業鏈整體效率得到提高，最終實現局部最優到全局最優，由買賣雙方的零和博弈到產業鏈上下游共同收益的最大化。
日本綜合商事當前的本質是貿易+產業投行，以商流鏈接爲驅動，採用廣泛深入的“股權換商權”實現跨行業全產業鏈運營。
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股神正在考慮加碼投資日本股市
三菱商事、伊藤忠商事、三井物產等爲代表的綜合商社在日本商品流通領域佔據着主導地位，這五家商事均爲千億人民幣市值體量的頭部公司。
(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）
五家商事近兩年大部分收入來自能源業務，巴菲特出手後，丸紅股價漲超兩倍，三井物產、三菱商事股價翻倍，伊滕忠商事和住友商事股價接近翻倍。相比之下，日經225指數漲幅不到30%。
在大宗商品價格週期不同階段，巴菲特不斷加碼日本綜合商事，不僅僅是投資通脹、投資大宗商品本身，而是投資日本綜合商社深度融入各行業上下游各環節、全產業鏈運營的商業模式。
巴菲特直言日本各大商事的投資回報超過了我們的預期，我感到非常自豪，並表示對這些日本貿易公司的投資是長期的，持股比例可能上升至9.9%。
對日本商事的投資，也符合巴菲特的投資偏好——投資一個低估、盈利持續、分紅穩定，相對長期不變的生意。
2011年8月首次訪問日本，視察了旗下企業出資的超硬工具製造商泰珂洛，此次股神將訪問他投資的日本商社和泰珂洛。
巴菲特表示正在考慮加碼投資日股，稱雖然目前只持有5大商事的股票，但接下來的投資對象一直在腦海中，取決於價格。
A股市場目前有5只跟蹤日本市場的ETF，規模都不大，最大的日經ETF最新規模0.92億。
