事件：
2023 年4 日10 日，偉時電子發佈2022 年年報， 2022 年營業收入爲13.59億元，同比增加13.18%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約9614 萬元，同比增加83.49%；基本每股收益0.45 元，同比增加84.36%。
點評：
公司業績符合我們之前預期，毛利率明顯提升。2022 年營業收入爲13.59 億元，同比增加13.18%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約9614 萬元，同比增加83.49%；銷售毛利率爲18.35%，同比增加1.64 pct。分產品來看：背光顯示模組業務收入爲10.57 億，同比增長13.85%，產品毛利率爲17.73%，同比增加1.52 pct；液晶顯示模組業務收入爲9070.01 萬元，同比增長26.90%，產品毛利率爲11.99%，同比增加10.68 pct。收入增長主要受益於新老客戶持續開拓：公司一方面深耕現有客戶，另外一方面持續加大力度開拓新的優質戰略客戶，新增 AUO、星宇、疆程等一級供應商客戶。通過內部提升效率，公司加大市場開拓力度，同時受益於行業回暖，毛利率明顯提升。
公司取得新能源龍頭T 和BYD 車企訂單，Mini LED 背光產品訂單放量，VR產品導入量產。公司加快了新能源客戶的開發力度，除在已開發終端客戶 T公司外，取得了國內新能源龍頭車企 BYD 背光模組新訂單。公司取得新型Mini LED 背光產品的七款定點訂單，並於 2023 年逐步導入量產，在其生命週期內，根據客戶預測可達幾十億元。公司VR 產品定點訂單也將在 2023年導入量產，在遊戲機行業中，公司在取得全球著名遊戲機客戶定點訂單基礎上，將於 2023 年導入量產。
公司加大雙聯屏和曲面屏等新興業務項目儲備，2022 年研發投入同比增長24.15%。公司積極順應汽車智能化、輕量化、電動化等發展趨勢，利用核心技術儲備及產品開發優勢，加大項目儲備，公司對於 36.5 英寸、48 英寸及55.8 英寸等曲面超大型車載背光顯示模組現已作爲預備量產機種正在持續調試中。公司已經拿到客戶12.3+12.3 英寸雙聯屏、12.3+27 英寸雙聯屏量產項目。公司研發局部調光（LOCAL-DIMMING)背光顯示模組，導入了藍光Mini LED 全自動固晶線。同時，公司前瞻性研發 OLED 3D 曲面貼合關鍵技術，於 2022 年 3 月導入 3D 全貼合線。2022 年公司投入研發費用總計 10,196.61 萬元，同比增加 24.15%。
投資建議：公司是車載背光模組龍頭企業，受益於Mini LED 與VR 雙重驅動。
預計2023-2025 年公司歸母淨利潤分別爲1.79 億元，2.90 億元和3.91 億元，對應現有股價PE 分別爲17X，11X和8X，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）下游汽車等行業景氣度下行；（2）Mini LED 產品導入不及預期；（3）行業競爭加劇。