北京銀行2022 年業績同比增長11.4%，業績增長顯著提速。2022 年營收同比增長持平，4 季度收入承壓，疫情和債市等衝擊息收入和非息收入，4 季度資產質量顯著改善，撥備少提釋放盈利。公司年報亮點突出：第一，資產質量大幅改善，各項指標均有改善，存量風險持續出清。第二，零售轉型成效顯著，零售存款快速增長，零售消費貸款快速增長，對規模支撐提升。第三，對公貸款結構亦優化，去年投放主要在基建、製造業和科技等。公司戰略轉型堅定，執行積極，成效顯著，隨着存量風險出清，零售、數字化轉型成效或逐漸提升公司財務表現。目前公司23 年PB0.36X，22 年股息率6.98%，估值遠低於價值，看好，維持對公司的增持評級。
支撐評級的要點
零售轉型成效顯著
零售貸款和零售存款快速增長，零售業務佔比持續提升。儲蓄存款同比增長21.7%，零售消費貸款和零售經營貸款同比分別增長42.8%和17.4%。2022年末，零售營收佔比達到34.1%，同比提升6 個百分點；零售AUM達到9749.4億元，較年初增長 10.23%；北京地區個貸規模升至同業首位。
規模增長提速，零售消費貸款迅速增長，對公貸款結構持續優化2022 年總資產同比增長10.8%，貸款同比增長7.4%，增速較3 季度增速分別提升6.6 個百分點和2.6 個百分點。全年來看，新增貸款51%來自非按揭零售貸款，零售消費貸款和經營貸款新增635 億元，其中，零售消費貸款新增402 億元，零售經營貸款新增233 億元，同比分別增長42.8%和17.4%，對公貸款中，基建類交通、電力和水利等合計增量佔比25%，製造業新增19%，科技類10%，房地產和租賃及商務服務業有所下降，貸款結構整體優化。
不良、關注、逾期較中期大幅下降，資產質量較中期顯著改善2022 年末不良率1.43%，較上季降16bp；不良貸款餘額257 億元，較上季降7.8%，不良雙降。關注貸款佔比1.61%，較中期下降36bp，逾期貸款2.26%，較中期下降29bp。公司2022 年覈銷109 億元，較去年下降55 億元，覈銷力度高位略緩。
測算不良生成率0.75%，同比降低27bp。新增不良壓力邊際下降，90 天以內逾期較中期增長17%，增速放緩。正常貸款遷徙率1.54%，較中期大幅下降。
估值
根據公司年報，我們調整公司盈利預測，2023/2024 年EPS 調整爲1.26/1.41元，目前股價對應2023/2024 年PB 爲0.36x/0.33x，維持增持評級。
評級面臨的主要風險
經濟下行、海外波動導致資產質量惡化超預期。