報告關鍵要素
公司發佈2022 年年度報告。公司實現營業總收入75.26 億元，同比增長10.98%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8.27 億元，同比增長0.37%；實現扣除非經常性損益後的歸屬於上市公司股東的淨利潤6.82 億元，同比減少4.79%。
投資要點：
金融設備龍頭地位持續鞏固，海外業務逆勢增長：公司金融科技業務實現收入46.97 億元，同比增長11.5%。公司具備金融信創全棧解決方案，多款產品已通過金融信創生態實驗室的信創適配測試。受益於金融行業數字化轉型和金融信創持續推進，公司智能金融設備全年入圍總行級項目64個，連續15 年位居國內網點智能金融設備市場銷量第一。近期再次中標農業銀行超級櫃檯項目非現金類設備，項目金額4.25 億元。海外業務收入同比增長41.65%，全年合同額同比增長近70%。2022 年Q4 公司公告分別與土耳其、墨西哥的第一大金融機構簽訂金融設備重大合同，合同金額分別約爲1.96 億、1.83 億人民幣。公司在中東、拉美地區品牌認知度和市佔率持續提升，帶動公司海外業務的快速增長，海外業務的拓展將會是公司未來業績增長的重要驅動力。
把握數字經濟發展機遇，城市智能板塊穩健增長：公司城市智能板塊實現28.29 億元，同比增長10.12%。政企數字化方面，2022 年公司落地多個標杆案例，如廣州城市大腦、廣州人工智能公共算力中心、智慧國資國企平臺、廣州市政務雲平臺等。智能交通方面，公司中標廣州地鐵4 億元智慧安檢系統、北京地鐵刷掌支付過閘、長沙地鐵線網人臉識別平臺、廣州地鐵數字人民幣支付等項目。公司已在汕尾、茂名、清遠、揭陽等地設立數字經濟投資運營公司，有望將標杆案例在多個城市複製落地。
增資廣州數據交易所，積極參與數字要素市場化：2022 年12 月，公司公告參與廣州數據交易所有限公司增資，增資後持股比例達到10.5%，位列第三大股東。此外，公司目前在城市大腦等項目中積累了公共數據運營經驗，未來規劃以大數據技術服務商的身份，參與公共數據運營服務等相關工作。
盈利預測與投資建議：公司四季度以來接連中標大單，爲23 年業績提供有力保障。根據公司年報，結合在手訂單情況，調整盈利預測，預計公司2023- 2025 年營業收入分別爲83.83/92.00/100.64 億元，歸母淨利潤分別爲9.55/10.69/11.79 億元，對應2023 年4 月6 日的收盤價PE 分別爲32.58x/29.11x/26.39x，維持“增持”評級。
風險因素：金融信創推進不及預期；數字數據要素市場化進展不及預期；市場競爭加劇；技術研發不及預期；匯率波動風險。