事件：公司3 月27日發佈了2022 年年度報告，2022 年全年公司實現營收29.30億元，同比增長26.36%；實現歸母淨利潤3.07 億元，同比增長71.17%；實現扣非淨利潤2.87 億元，同比增長85.53%。分季度看，公司2022 年Q4 實現營收8.19 億元，同比增長22.96%，環比下降26.55%；實現歸母淨利潤0.77 億元，同比增長228.16%，環比下降58.15%；實現扣非歸母淨利潤0.64億元，同比增長198.03%，環比下降65.03%。
業績高速增長，盈利能力大幅提升： 2022 年全年，公司實現歸屬於母公司所有者的淨利潤較2021 年度增長1.28 億元，業績實現高速增長。分行業來看，2022 年全年，公司消費電子設備收入24.52 億元，同比增長30.39%，毛利率41.03%，同比增加0.06pt；半導體設備收入2.91 億元，同比增長34.30%，毛利率44.86%，同比增加0.17pct；新能源相關設備收入1.80 億元，同比下降16.73%，毛利率20.81%，同比增加2.73pct。2022 年全年公司毛利率爲40.10%，同比增加0.98pcts；全年公司淨利率10.97%，同比增加2.73pcts。
2022 年公司盈利能力大幅提升，主要系公司通過加強客戶黏性，持續獲得客戶訂單，銷售規模持續增長。費用方面，2022 年全年公司銷售、管理、研發及財務費用率分別爲9.60%/8.82%/10.26%/-0.18%， 同比變動分別爲-0.02/-0.10/-0.47/-2.17pcts，費用同比均有減少，公司控費成果顯著；財務費用同比變動較大，主要系匯兌受益增加及利息費用減少。
消費電子設備需求旺盛，有望受益於蘋果新品發佈：隨着移動互聯網應用的普及，以智能手機、平板和筆記本電腦爲代表的全球移動設備市場規模快速增長。
statista 預計，2023 年全球消費電子行業市場規模將達到1.11 萬億美元。消費電子產品多樣化、智能化發展帶來的市場規模擴大，將帶動上游中高端電子產品測試設備的市場需求增加。在消費電子智能裝備領域，公司擬計劃在產品品種上向組裝、檢測全系列設備橫向擴展，進一步提升公司市佔率。公司消費電子設備主要客戶是蘋果，公司持續拓展與蘋果的合作深度。據外媒報道，蘋果將於今年6 月在全球開發者大會上發佈蘋果首款混合現實（MR）頭顯設備，今年下半年將推出的iPhone 15，都將進一步推動消費電子設備需求增加，並 有望帶動公司消費電子設備業績增長。
半導體行業前景廣闊，佈局新能源助力公司發展：公司大力提升在高端半導體智能裝備、新能源智能裝備等領域的研發能力，擴大公司產品的應用規模，完善產品結構。根據 VLSI Research 的統計，2020 年全球半導體檢測與量測設備市場規模達到 76.5 億美元，同比增長 20.1%。預計2022 年市場規模將超90 億美元。根據中商產業研究院預計，全球電動汽車銷量將進一步於2023 年增加至1563.5 萬輛，2022 年至2026 年的複合年增長率爲25.4%。在半導體行業，公司通過收購全球領先的晶圓檢測設備供應商日本OPTIMA 涉足晶圓檢測裝備領域，擁有sumco、sksiltron、samsung、奕斯偉、中環半導體、金瑞泓等優質客戶，實現了在國內高端集成電路設備市場的進一步突破，有望加速國產替代。在新能源行業，公司通過子公司蘇州賽騰菱歐進入新能源行業市場，其產品適用於新能源零部件、鋰電池等。公司還與大陸汽車、日本電廠、村田新能源等客戶建立了長期穩定的合作關係。公司將持續受益於半導體與新能源行業的高速發展，營收有望持續增長。
首次覆蓋，給予“增持”評級：公司是一家專業提供智能製造解決方案的高新技術企業，主要從事智能製造裝備的研發、設計、生產、銷售及技術服務。公司產品和服務主要涉及消費電子、半導體、新能源汽車、鋰電池、光伏等業務領域。公司是消費電子設備龍頭企業，通過產品品種上向組裝來提升公司市佔率。現在消費智能設備需求仍然旺盛，公司消費電子業務的營收有望持續增長。
在半導體和新能源市場，公司加大對半導體和新能源領域的研發投入，擴大產品應用規模，完善產品結構；半導體和新能源市場有望成爲公司新的盈利增長點。預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲4.13 億元、5.20 億元、6.53 億元，EPS 分別爲2.17 元、2.73 元、3.42 元，PE 分別爲22X、18X、14X。
風險提示：市場競爭加劇的風險、匯率變動的風險、客戶集中度較高風險、宏觀經濟波動與政策變化的風險。