折合单季度EPS 为0.39 元。投資要點
事件：中旗股份發佈2022 年年報，2022 公司實現營業收入29.70 億元，同比增長35.42%；實現歸屬上市公司股東的淨利潤4.20 億元，同比增長96.63%；實現基本每股收益1.35 元，同比增長95.65%，每股經營性淨現金流1.66 元。
2022Q4 單季度公司實現營業收入8.05 億元，同比增長17.53%，環比下滑2.16%；實現歸母淨利潤1.21 億元，同比增長38.25%，環比增長0.34%。
摺合單季度EPS 爲0.39 元。
同時公司公佈2022 年度利潤分配預案及公積金轉增股本預案，擬向全體股東每10 股派發現金紅利3.3 元（含稅），不送紅股，以資本公積金向全體股東每10 股轉增5 股。
首次覆蓋，給予“增持”的投資評級。2022 年全球農化景氣上行，公司農藥產品價格上漲。與此同時，公司產能利用率增加，產品產銷量增長，量價齊升下公司2022 年業績大幅增長。公司主要從事綠色新型的農藥產品的生產和研發，專注於小品種的高效農藥，公司在主要產品的市佔率均居於行業前列。公司技術領先，自主開發多種合成技術，例如氟化、不對稱合成和手性技術、相轉移催化、氨化等關鍵性技術。此外，公司重視農藥產品的自主研發，具備從新化合物合成到小試、中試和工業化生產的產業化能力。公司在2022 年合成新目標化合物520 多個，完成F001 項目的中試驗證。在新增項目方面，公司以及其子公司共計有五個項目正在進行試生產，其餘項目有序推進中，試生產的項目有望在2023 年貢獻營業收入。在下游客戶方面，公司和科迪華、拜耳、先正達、巴斯夫等跨國農藥巨頭建立穩定的合作關係，同時隨着合作不斷深入，公司有望獲取更多海外訂單。首次覆蓋，我們給予公司 2023-2025 年 EPS 預測分別爲 1.59元、1.88 元、2.30 元，給予“增持”的投資評級。
風險提示：下游需求低迷風險、在建產能不及預期風險、原材料價格大幅下游訂單流失風險。
