交銀國際發研報指,京能2022年淨利潤同比上升12.6%至28.4億元(人民幣,下同),高於該行預期4.1%。去年公司一共得到約15億元的補貼款,使公司2022年的淨負債/總權益比同比下降8個百分點。公司大幅提高分紅比例至35%(2021年爲23%),每股分紅大增71%至0.12元。
管理層表示在十四五期間公司規劃新增裝機15吉瓦(風/光約爲7吉瓦/8吉瓦)。該行預測公司將在2023-25年間每年新增裝機3.0/3.5/4.2吉瓦,2023-25年間資本開支約爲300億元,預期淨負債/總權益比仍會進一步上升。
在公司加速推進新增裝機下,該行預期2022-25年間每股盈利複合增長率達14%。同時該行預期公司2023-25年仍將保持0.12元的分紅。調整盈利預測後,該行把目標價從2.25港元略爲提高至2.31港元。維持買入評級。