公司2022 年營收同比減少5.14%，實現歸母淨利潤-0.15 億元3 月28 日，公司公佈2022 年年報：2022 年實現營業收入53.79 億元，同比減少5.14%，實現歸母淨利潤-0.15 億元，摺合成全面攤薄EPS 為-0.03 元，實現扣非歸母淨利潤-0.49 億元。公司2022 年底對企業合併所形成的商譽進行減值測試，經評估，按持股比例計提商譽減值損失4889.95 萬元。
單季度拆分來看，4Q2022 實現營業收入9.20 億元，同比減少25.86%，實現歸母淨利潤-1.15 億元，摺合成全面攤薄EPS 為-0.22 元，實現扣非歸母淨利潤-1.14億元。
公司2022 年綜合毛利率下降0.06 個百分點，期間費用率下降0.25 個百分點2022 年公司綜合毛利率為40.44%，同比下降0.06 個百分點。單季度拆分來看，4Q2022 公司綜合毛利率為49.88%，同比上升3.90 個百分點。
2022 年公司期間費用率為36.43%，同比下降0.25 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別為26.28%/3.89%/6.06%/0.19%，同比分別變化+0.02/-0.59/+0.12/+0.19 個百分點。4Q2022 公司期間費用率為55.07%，同比上升9.62個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別為37.63%/8.60%/7.71%/1.13%，同比分別變化+4.19/ +2.21/ +2.09/+1.13 個百分點。
加大研發投入組建研發中心，積極開展各類營銷活動截至2022 年末，公司共計擁有116 家門店（濰坊臨朐華興23 家），遍佈山東省內11 個地市及河北省，建築面積310.75 萬平方米。2023 年1 月8 日，公司新開1 家大型綜合超市東營黃河店。2022 年公司受疫情沖擊影響較大，分品類看，可選消費相對承壓，必選商品表現相對穩健。公司積極應對挑戰，加大研發投入，組建研發中心，同時積極開展促銷活動，2022 年主要從“商品促銷、話題營銷、場景營銷”三個方面制定了全年27 檔期超市主題營銷。截至2022 年末，公司會員數量約1,025 萬，2022 年會員銷售佔比71.43%。
下調盈利預測，維持“增持”評級
公司2022 年受疫情影響沖擊較大，鑑於消費者購買力和消費意願復甦進程仍有一定不確定性，我們下調對公司2023/ 2024 年EPS 的預測71%/71%至0.06/0.06 元，新增對公司2025 年EPS 的預測0.07 元。公司加大研發投入，有利於提升公司經營管理效率，提高公司盈利水準，維持“增持”評級。
風險提示：部分門店租約到期無法續租，新業態和新店拓展速度不達預期。