经营现金流改善，省外业务盈利能力增强。2022 年公司经营现金流量净额为4.84 亿元，同比增长184.69%，主要增长的原因是销售回款的提高；投资现金流量净额为-5.26 亿元，相比去年多流出4.87 亿元，主要的原因是购建长期资产和对外投资金额高于上年同期所致。2022 年公司整体毛利率为31.74%，同比下降1.26pct，分地区来看，安徽省内毛利率为32.01%，同比下降4.78pct，省外毛利率为30.86%，同比上升9.56pct，省外业务的盈利能力进一步提升。公司聚焦长三角一体化发展、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等重大国家战略规划，不断扩大网点布局，依托甘肃天成、四川天设、杭州天达、广东分公司、湖南分公司等驻外机构，进一步巩固属地化生产经营优势，辐射周边省份市场。事件：公司發佈2022 年年度報告。
業績增長符合預期，業務結構持續優化。公司2022 年實現營業收入27.98 億元，同比增長18.72%；實現歸母淨利潤4.43 億元，同比增長14.04%，扣非後歸母淨利潤4.31 億元，同比增長17.50%。2022 年，公司累計新籤合同總額40.27 億元，同比增長1.86%；分業務類型來看，勘察設計類業務新籤合同金額共計22.61 億元，實現收入17.86 億元，同比增長19.43%；工程管理類業務新籤合同金額共計2.07 億元，實現收入1.34 億元，同比增長7.68%；EPC 總承包業務新籤合同金額共計15.59 億元，實現收入8.74 億元，同比增長19.06%。分地區來看，安徽省內新籤合同額共計31.46 億元，實現收入21.37 億元，同比增長20.28%；安徽省外新籤合同金額共計8.81 億元，實現收入6.57 億元，同比增長13.82%。
年末公司在手訂單總金額76.07 億元，同比增長14.59%，在手訂單充足，受益於公司後續業績仍有較大的增長空間。
經營現金流改善，省外業務盈利能力增強。2022 年公司經營現金流量淨額爲4.84 億元，同比增長184.69%，主要增長的原因是銷售回款的提高；投資現金流量淨額爲-5.26 億元，相比去年多流出4.87 億元，主要的原因是購建長期資產和對外投資金額高於上年同期所致。2022 年公司整體毛利率爲31.74%，同比下降1.26pct，分地區來看，安徽省內毛利率爲32.01%，同比下降4.78pct，省外毛利率爲30.86%，同比上升9.56pct，省外業務的盈利能力進一步提升。公司聚焦長三角一體化發展、粵港澳大灣區、成渝雙城經濟圈等重大國家戰略規劃，不斷擴大網點佈局，依託甘肅天成、四川天設、杭州天達、廣東分公司、湖南分公司等駐外機構，進一步鞏固屬地化生產經營優勢，輻射周邊省份市場。
數字化賦能轉型，加速開啓第二增長曲線。2022 年，以“BIM+”、裝配式建築爲代表的綠色建造和智能建造技術推動行業創新發展，數字化企業建設促進企業提質增效。公司搶抓行業發展機遇，堅持科技賦能，在大數據與雲業務、智慧交通研發與諮詢、數字化建造技術、機電與信息化集成等業務領域拓展得到一定成效，2022 年新籤數智化業務合同金額2,447 萬元。未來公司將致力於核心業務的多領域延伸，積極探索PPP、全過程工程諮詢等業務模式，立足工程全過程產業鏈的價值共享，並不斷推進數字化賦能業務，開發智慧工程業務產品，推進產業化運營。
投資建議：公司作爲安徽省工程諮詢設計龍頭企業具有較強的市場競爭優勢，伴隨數字化賦能轉型，將打開新的增長空間。預計公司2023 年營收爲30.87 億元，同比增長10.32%，歸母淨利潤爲4.88 億元，同比增長10.13%，EPS 爲1.04 元/股，對應當前股價的PE 爲11.06 倍，維持“推薦”評級。
風險提示：訂單落地不及預期的風險；建築行業數字化轉型不及預期的風險。
