事件：公司發佈公2022 年度業績快報，2022 年公司實現營業收入106.38 億元，同比增長78.45%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤29.17 億元，同比增長70.43%。
設備在手訂單充足，爲業績增長奠定基礎。半導體設備方面，2022 年公司緊抓國產化進程加快的行業趨勢，實現半導體裝備訂單量同比快速增長。光伏設備方面，公司積極開發光伏創新性設備，進一步提升技術服務品質，強化公司光伏高端裝備市場的核心競爭力。截至2022 年9 月30 日，公司在光伏領域的未完成晶體生長設備及智能化加工設備合同總計213.30 億元，我們預計公司2022 年全年訂單充足，爲2023 年業績增長奠定基礎。
坩堝、金剛線擴產加速推進。公司圍繞“先進材料、先進裝備”的雙引擎可持續發展戰略，加強研發投入和技術創新，提升市場服務品質，強化組織管理能力，進一步深化裝備+材料的協同發展產業佈局，各項業務取得快速發展。材料方面，公司加速推進高純度石英坩堝以及新一代金剛線等先進材料的擴產，實現經營業績同比快速增長。2022 年11 月公司新一代金剛線生產項目投產，將有效拓展公司核心輔耗材業務發展，進一步完善公司在半導體材料裝備領域的產業鏈配套。
SiC 業務擴展順利，外延設備實現批量銷售。公司基於功率半導體領域開發了碳化硅長晶設備、切片設備、拋光設備及外延等設備。公司生產的碳化硅外延設備已實現批量銷售，產品質量獲下游客戶一致好評。2 月4 日，公司6 英寸雙片式碳化硅外延設備新品發佈會圓滿落幕，標誌着晶盛機電在第三代半導體領域取得重大突破。該產品歷時兩年的研發、測試與驗證，在外延產能、運營成本等方面已取得國際領先優勢，與單片設備相比，新設備單臺產能增加70%，單片運營成本降幅可達30%以上。
盈利預測：預計2022-2024 年公司歸母淨利潤29.17/42.73/57.03 億元，對應PE29.7/20.3/15.2 倍，維持“增持”評級。
風險提示：光伏技術迭代不及預期，新技術研發不及預期，市場競爭加劇風險。