事件：
公司近日發佈202 2年年報，2022年公司實現營收18.9億元，同增41.0%；歸母淨利潤1.1 億元，同增223.4%。扣非歸母淨利潤0.66 億元，同增369%。
點評：
碳化硅業務受益產業缺貨+下游擴產+國產替代機遇。2023 年1 月，公司公告全資子公司東尼半導體與下游客戶T 的採購合同，約定東尼半導體2023/2024/2025 年分別交付6 英寸SiC 襯底13.5/30/50 萬片，有望貢獻7/13.5/21.5 億元營收。其中公司預計逐年交付技術難度較大的SiC MOS比例爲20%/50%/55%，彰顯了公司在SiC 襯底的技術優勢。
消費電子/光伏/醫療/新能源保持增勢，淨利潤同比大增。分業務看，消費電子營收毛利率逆勢增長，主要系公司與下游客戶深度合作，疊加降本增效與美元兌人民幣匯率升值影響。公司作爲少數可進入國際知名品牌手機廠供應體系的納米晶供應商，在該領域具備競爭優勢。光伏營收同增297%：金剛石切割線持續技改，訂單量增加，營收毛利大幅提升。
太陽能膠膜2022 年已成爲該業務營收貢獻點。新能源營收同增55%，毛利率同增10.6pct，線束、極耳等產品保持良好發展趨勢。醫療營收同增37%，毛利率同增2pct，公司已成爲國內醫療器械龍頭客戶的合格供應商，並在配合其他國內外優質客戶送樣驗證。半導體：已形成階段性成果，公司後續將在注重技術研發的同時積極推進量產爬坡。
盈利預測與估值：我們預計2023/2024 年公司歸母淨利爲1.5/2.1 億元，對應PE 爲88/62 倍，考慮到公司在碳化硅業務的高增長性和稀缺性，維持“買入”評級。
風險提示：業務進展不及預期；新能源車滲透率不及預期