今晚是關鍵。
矽谷銀行引發的蝴蝶效應正在不斷顯現。
在全球金融市場避險情緒持續升溫之下，金價不斷強勢上揚，週二，港A貴金屬股繼續“暴走”。
截止發稿，港股龍資源大漲超13%，中國黃金國際漲近5%，招金礦業漲超3%，山東黃金、紫金礦業等跟漲。
受到矽谷銀行事件影響，隔夜美國市場颳起一輪金融海嘯。其中，美股銀行股全線大崩盤，VIX恐慌指數急劇攀升並創下年內新高。兩年期美債收益率一度失守4%，三日連跌100個基點為1987年股災來最深，美元跌近1%至四周最低。
反之，全球避險資產大漲，COMEX 4月黃金期貨漲2.6%，漲幅近50美元，升破1916美元/盎司至逾5周最高。目前稍稍回落至1904美元/盎司附近。
美聯儲迅速救市
目前，對於矽谷銀行事件，美國監管機構已經開始介入。
在美聯儲、美國財政部聯合美國聯盟存款保險公司FDIC，宣佈為矽谷銀行“兜底”之後，美聯儲還宣佈推出一項名為銀行定期融資計劃（BTFP) 的緊急融資工具，將向抵押美國國債、機構債務、抵押貸款支持證券 (MBS) 和其他合格資產的銀行提供最長一年的貸款。
拜登也就美國銀行業形勢發表了講話，稱將要求國會和銀行監管機構加強對銀行的監管，以減少類似銀行倒閉事件再次發生的可能性，並保護美國的就業市場和小企業。
在一系列緊急動作之後，矽谷銀行於當地時間週一恢復了開門，儲戶排起了長龍開始取款。據矽谷銀行新CEO表示，公司照常營業並開展業務；在美國境內的業務照常開展，預計未來幾天將恢復跨境交易；存款人可以全額支取資金，新的和現有存款都受到保護。
此外，美聯儲還將調查其對矽谷銀行的監管，並於5月1日發佈調查結果。美聯儲主席鮑威爾表示，需要圍繞矽谷銀行這一事件展開迅速、深入的調查；美聯儲副主席巴爾將領導此次調查。另美國聯盟存款保險公司（FDIC）計劃對矽谷銀行舉行第二次拍賣。
隨著美聯儲的緊急出手救市，市場開始押注包括矽谷銀行、Silvergate和Signature銀行在內的倒閉將促使美聯儲大幅放緩加息步伐。
加息預期降溫
在一輪全球市場衝擊波正擴散之際，美聯儲加息預期遭遇強降溫，市場甚至開始押注今年下半年開始降息。
繼高盛喊出三月不加息之後，野村證券又喊出了3月降息。
昨日高盛指出，矽谷銀行風波讓鮑威爾意識到了加息對美國銀行系統的壓力，因此，預計美聯儲不會3月FOMC會議上加息。但同時，考慮到3月後，美國經濟前景依然存在相當大的不確定性，維持美聯儲將在5月、6月和7月加息25個基點的預期不變，預計利率峰值較此前下降25個基點至5.25-5.5%。
有“新債王”之稱岡拉克也認為，美國監管機構採取了特殊救助行動應對銀行業風險，但美聯儲為保住公信力，仍可能在3月會議加息，只是幅度由50基點縮小至25基點，並且為本輪最後一次加息。
岡拉克表示，雖然目前不是美聯儲加息的最合適時機，但他相信美聯儲仍會加息，因要兌現打撃通脹的承諾。在矽谷銀行和Signature Bank兩間銀行倒閉之下，對美聯儲的加息計劃無疑構成重大阻礙，但考慮到當局過去半年一直強調打擊通脹，若現時因有突發事件而暫停，擔憂儲局公信力將受損。
同時，他又指，在過去幾十年的所有衰退中，收益率曲線在衰退到來前幾個月就開始倒掛，以現時的債息倒掛情況，可見美國經濟衰退即將來臨。
而據野村分析師最新指出，為了應對迫在眉睫的金融風險，預計美聯儲將在3月份的美聯儲FOMC會議上降息25個基點並結束QT。
目前，據CME“美聯儲觀察”，3月加息25基點的概率為79.7%，不加息的概率為20.3%。
不過對於美聯儲加息會否就此終結，今晚即將出爐的CPI經濟數據將會是關鍵。
隨著能源價格回落，市場預期2月CPI同比增速將從此前的6.4%降至6.0%，環比增速從1月的0.5%降至0.4%；不包括能源和食品的核心CPI年率將從5.60%小幅降至5.50%，月率或維持在0.4%左右。
如果數據意外超預期，或再次點燃外界對本月加息50個基點的擔憂。
但若CPI數據實現降溫，加上在“矽谷銀行事件”帶來的金融市場恐慌情緒共同影響下，美聯儲加息週期可能離尾聲十分接近。
而對於避險資產的後市展望，國盛證券則指出，美國經濟加速進入“緊縮放緩-降息”週期，緊縮力度與通脹指標的相對速度預期成為黃金核心定價邏輯。基於金價在2023年的上行預期，黃金股預計迎來“牛市”。
黃金2023年的價格變動預計仍沿美聯儲政策的主線，其對於金價的影響有兩條路徑：1）選擇轉向寬鬆-通脹上行-貨幣價值下降-金價上行；2）持續緊縮-經濟衰退預期增強-黃金抗風險溢價上行。
西南證券認為，美國矽谷銀行破產帶動避險情緒上升，2月失業率超預期上行，降低市場對美聯儲後續加息幅度的預期，長端美債收益率、美元指數同步下行，帶動黃金價格反彈，長期維持看好黃金板塊，金價中樞仍有上行空間。
美聯儲加息進入尾聲，貨幣週期的切換背景下，長端美債實際收益率和美元大週期仍向下；能源轉型、逆全球化思潮抬頭及服務業通脹粘性下，長期通脹中樞難以快速回落；全球央行增持黃金，戰略配置地位提升。
編輯/phoebe