基于激光晶体加工技术，公司光学元件步入精密化阶段。公司在激光晶体加工技术领先、设备先进，为激光器公司配套生产光学元件。随光学元件技术进一步成熟，公司光学元件营收不断增加，在超精密化高端领域实现更广阔的应用，有望成为公司未来的业务增长点。公司非線性光學晶 體技術全球領先，市佔率達到80%。公司非線性晶體主要有LBO、BBO 和KTP 三大品種。激光器在應用非線性光學晶體後，由於非線性光學晶體對基頻激光的倍頻、混頻作用，可以產生多種波長的激光，拓寬了激光的應用領域。公司非線性光學晶體得到廣泛應用，公司非線性光學晶體市佔率達到80%。
公司激光晶體新產品在光纖激光器得到應用。公司生產的磁光晶體TSAG、TGG 在外加磁場作用下能呈現光學的各向異性，主要應用於光隔離器的生產，以保證激光器穩定工作、高效傳輸，是應用在光纖激光器中的重要部件之一。
激光技術下游應用領域不斷拓展，公司核心產品業績提升。固體和光纖激光器全球市場規模呈擴大態勢，其中通用製造業標準化程度高，增長穩定。光纖激光器的定製化應用場景逐漸豐富，隨增材製造受到關注、智能駕駛向L3+進階，3D 打印、車載激光雷達、激光醫療等新興激光應用蓬勃發展，行業增長空間廣闊。
基於激光晶體加工技術，公司光學元件步入精密化階段。公司在激光晶體加工技術領先、設備先進，爲激光器公司配套生產光學元件。隨光學元件技術進一步成熟，公司光學元件營收不斷增加，在超精密化高端領域實現更廣闊的應用，有望成爲公司未來的業務增長點。
投資建議與評級：公司爲全球領先的激光晶體公司，擁有技術與設備的雙重優勢，主要產品包括非線性光學晶體、激光晶體、激光器件、光學元件等。公司非線性光學晶體全球市佔率達80%，利用現有技術優勢不斷開發激光晶體新產品，並擴展到光學元件產品，佈局超精密化的高端應用領域。我們預計公司2022-2024 年營業收入分別爲8.61/11.09/14.8 億元，歸母淨利潤分別爲2.32/2.9/3.77 億元，參考可比公司銳科激光和帝爾激光2023 年預期市盈率32 倍、33.89 倍，給予公司35 倍PE，公司2023 年合理估值爲101.5 億元，較當前市值74 億元有36.6%上漲空間，給與公司“買入”評級。
風險提示： 公司產品銷售不及預期，導致利潤下滑。
