大和發研報指,譚仔國際(02217)近日更新2023財年前9月經營數據。收入同比增長8.2%至19億港元,淨利潤同比下降39.3%至1.11億港元。對此,管理層透露:1)香港近期的同店銷售額(SSS)基於高比較基數開始出現高個位數下降,但環比仍優於2023財年第三季度的趨勢,2)重新開發後,內地銷售終端(POS)擴張或在24財年重回正軌,以及3)預計23財年第四季度原材料成本通脹壓力的緩解以及最近的菜單價格上漲(2023年1月上漲2%)將有助於保持穩定的利潤率。
此外,儘管香港與內地已恢復通關,但公司香港業務的復甦趨勢仍由本地交通推動。堂食/外帶組合現在約爲60%/40%(之前爲50%/50%)。內地方面,復甦趨勢喜憂參半,深圳的復甦比廣州(較疫情前水平恢復了約80%)和二線城市更爲疲軟。管理層或恢復其在大灣區的POS擴張計劃。考慮到2023財年前9月經營,以及其海外擴張致利潤率預測更審慎,該行將目標價從3.25港元下調8%至3港元,維持“買入”評級。