來源：EBoversea
作者：光大海外&互聯網
事件：截至23年1月末，ChatGPT月活破億，引發海內外公司AI軍備競賽和商業化探索。密切關注中國類ChatGPT應用研發進展和應用場景落地進程。
ChatGPT拓展應用和功能想象空間，AI商業模式有望由ToB向ToC延伸。ChatGPT有望幫助AI迎來突破，體現在：
1）ChatGPT出圈，將文本、圖像和視頻生成等強大AIGC能力帶入大眾視野，誕生出AI版搜索引擎、生產工具、營銷助手、社交工具等眾創新應用；
2）AIGC商業化探索進展較快，ToB企業整合AIGC增強服務能力外，也可形成ToC應用向用户輸出標準化產品，降本增效並豐富內容優勢有望促進公司業績表現，推動AI盈利模式可持續。
海外：微軟推出AI版Bing，谷歌快速應對，英偉達有望享受算力紅利。2月8日，微軟將對話式問答整合到Bing瀏覽器，並配備生成郵件等生產力工具。面臨行業地位和商業模式的挑戰，谷歌迅速宣佈對話式AI項目Bard，海外巨頭AI技術競爭加劇。微軟和谷歌全棧佈局“算力+算法+數據”，均在AI行業優勢明顯，持續關注後續產品和技術迭代。
1）$微軟 (MSFT.US)$：合作的ChatGPT在文本生成上表現優異，具備關注度和用户積累的先發優勢，對谷歌搜索業務發起挑戰；
2）$谷歌-C (GOOG.US)$：底層大模型積累深厚，自研BERT在文本理解具備優勢，疊加強大數據資源，實時信息輸出能力優於ChatGPT；
3）$英偉達 (NVDA.US)$或成為AI競賽關鍵，AI應用拓展有望提振GPU等計算芯片需求，享受AI行業增長紅利。
國內：廠商齊發力AIGC，期待百度“文心一言”和商湯AIGC大模型表現。$百度集團-SW (09888.HK)$、$阿里巴巴 (BABA.US)$、$商湯-W (00020.HK)$、$科大訊飛 (002230.SZ)$、$三六零 (601360.SH)$和$網易-S (09999.HK)$等積極開展類ChatGPT技術投入，百度和商湯技術實力突出。一方面，重視AI前瞻佈局，百度2017年宣佈“All in AI”，商湯AIGC領域商業化落地實戰經驗豐富，國內AI技術實力領先。另一方面，全棧佈局AI，技術底層堅實：
1）大模型技術完善，百度深度學習框架飛槳平臺和文心大模型兩手抓，商湯自研AIGC超大模型；
2）得益於百度搜索、小度和自動駕駛等，百度在數據資源、數據標註處理等領先；商湯實施眾多AI項目，積累行業數據；
3）算力方面，百度自研崑崙芯片，商湯自建AIDC算力集羣。重點期待三月百度“文心一言”或再引發AIGC關注。
商業落地多樣化賦能現有產業，AIGC有望形成較長期的主題投資。國內廠商注重AIGC與現有產品的整合，其中阿里巴巴結合釘釘辦公，科大訊飛結合AI學習機。百度“文心一言”併入搜索、小度等自有業務外，積極賦能生態合作伙伴，幫助30餘家媒體豐富內容和降本增效，助力互聯網和軟件信息廠商促進實體經濟數字化進程。AIGC作為輔助工具可實現用户和企業實際效用提升，驅動科技公司長期投入，看好後期新品和技術迭代帶來持續性投資機遇。
投資建議：ChatGPT火熱促使AI相關公司市場關注度升高，AIGC商業化應用範圍廣、落地可行性較高，維持互聯網傳媒行業“買入”評級。重點推薦：
1）看好遊戲板塊，偏娛樂性的遊戲內容對AIGC潛在的可靠性風險容忍度高，同時對其創造性、互動性認可度高，AIGC應用推廣進度有超預期可能，估值具備性價比，推薦$騰訊控股 (00700.HK)$、$網易-S (09999.HK)$、$三七互娛 (002555.SZ)$；
2）互聯網大廠AI積累深厚，有望助力降本增效強化自身領域優勢，銷售技術優勢產品至B端客户，平臺經濟23年政策監管有望向暖，推薦騰訊控股、$百度集團-SW (09888.HK)$，關注$阿里巴巴-SW (09988.HK)$。
建議關注AIGC受益產業鏈：
1）AI平臺型公司：高度相關，關注$商湯-W (00020.HK)$；
2）文本內容生成：輔助文字創作，關注$閱文集團 (00772.HK)$、$掌閱科技 (603533.SH)$、$中文在線 (300364.SZ)$；
3）音頻內容生成：文本轉語音、AI作曲，關注$昆侖萬維 (300418.SZ)$；
4）圖片內容生成：AI繪畫破圈，數字藏品具備潛能，關注$視覺中國 (000681.SZ)$、$藍色光標 (300058.SZ)$；
5）視頻內容生成：降低創作門檻，利好內容質和量，關注$快手-W (01024.HK)$、$愛奇藝 (IQ.US)$。
風險提示：AI技術研發和產品迭代不及預期風險；AI行業競爭加劇風險；商業化進展不及預期風險；國內外政策風險。
編輯/Somer