事件：公司2 月14 日宣佈與Cullinan Oncology, Inc.簽訂授權及合作協議，授予Cullinan Oncology 在美國（包括哥倫比亞特區和波多黎各）開發及商業化HBM7008（CLN-418）的獨家許可權。
點評：
雙抗平台持續孵化優質產品：此次授權的產品HBM7008 是一款針對B7H4x4-1BB 的雙特異性抗體，由公司創新的免疫細胞銜接器HBICE平台開發，目前正處於I 期臨床開發階段。其中，B7H4 是一種腫瘤相關抗原，在多種癌症中高表達，與PD-L1 的表達重疊度極小，已表現出強大的抗腫瘤療效。
在此之前，公司還與阿斯利康就CLDN18.2xCD3 雙特異性抗體HBM7022 達成全球對外授權協議。HBM7022 同樣出自HBICE平台，其通過結合腫瘤及T 細胞，而強烈活化T 細胞並殺傷腫瘤細胞。以上兩項重磅產品的對外授權，不僅體現了HBICE技術平台可以高效開發潛在更優藥物分子的實力，還證明了公司圍繞該平台，已建立了靈活且多樣化的商業模式，最大化地實現了平台的開發價值。
商業拓展逐漸打開應用空間：圍繞 Harbour Mice（全人源抗體藥物產生平台，包括H2L2，HCAb）和HBICE（免疫細胞銜接雙抗技術平台）三大核心技術平台，公司可提供涵蓋靶點驗證和多元化形態藥物分子從發現至臨床前研發的完整服務。因此除去傳統的雙抗藥物合作，公司與下游夥伴的合作內容極其豐富。
2022 年11 月，公司宣佈與全球領先的mRNA及疫苗研發公司莫德納（Moderna）簽訂授權及合作協議，研究及開發基因免疫療法。同月，與DragonflyTherapeutics 簽訂合作協議，利用公司專有的HCAb 轉基因小鼠平台生成全人源重鏈抗體，用以雙特異性抗體及多特異性抗體療法的開發。隨着商業拓展的深入，逐漸打開公司核心技術平台的應用空間。
盈利預測、估值與評級：立足於核心技術平台組合（HarbourMice平台、HBICE
平台），公司主攻腫瘤領域，有望快速打造出具有“同類首創”或“同類最佳”潛力的產品管線。我們維持2022~2024 年歸母年內全面虧損總額分別爲1.25/1.29/ 1.14 億美元。維持“買入”評級。
風險提示：研發進度不達預期風險；對外合作不達預期風險；競爭加劇風險。