智通財經APP獲悉，2月15日，華泰證券發佈天倫燃氣（01600）最新研報，該行表示，主要得益於天然氣需求恢復和成本下降，看好天倫燃氣2023/2024年盈利增長。給予天倫燃氣維持“買入”評級，將目標價上調至6.10 港幣。
該行表示，零售氣量和銷氣毛差或於2023 年反彈。該行預計預計工商業天然氣需求在防疫措施優化後恢復，天倫燃氣銷氣毛差於2H22有所改善，此外，主要得益於價格傳導更加平穩、進口液化天然氣價格不斷下降，銷氣毛差依預期回升。
屋頂光伏方面，該行認爲戶用光伏業務有望在2023/2024 年爲天倫燃氣增添新動力。目前，天倫燃氣於2022 年基本實現200萬戶農村煤改氣目標，並計劃拓展鄉鎮能源業務佈局，現階段主要涉及戶用光伏開發。
該行表示，天倫燃氣歷史業績表現已被市場消化，估值仍具吸引力。華泰證券的新目標價6.10 港幣基於7 倍2023 年預測PE，較天倫燃氣5年曆史PE均值5.7 倍高出近1 個標準差，因我們看好天倫銷氣毛差回升潛力，且戶用光伏爲其業績增添新動力。天倫燃氣當前股價對應6 倍2023年預測PE，考慮其1H22 業績表現已被市場消化，該行認爲該估值仍具吸引力。
據了解，目前港股燃氣市場中，新奧能源（02688）、港華智慧能源（01083）、中國燃氣（00384）和天倫燃氣（01600）均在雙碳的大背景下，積極拓展及創新低碳能源業務。
其中，新奧能源開發綜合能源項目的同時，積極開展利用低碳能源包括生物質、光伏和地熱等項目，截至2022年中期，已投運的規模泛能項目達177個；港華智慧能源與Affinity亞太區第五期基金開展緊密合作，加快其推出分佈式太陽能光伏項目作爲智慧能源解決方案的一部分；中國燃氣堅持輕重結合的道路，在自投項目的基礎上積極開展光伏EPC業務的開發；天倫燃氣則是在已擁有的200萬戶優質鄉村用戶資源的基礎上，發揮立足河南的地域優勢，開發鄉村居民屋頂光伏業務，目前於鶴壁、許昌、平頂山、商城等多地落地實施，實現併網發電。