发布首款五座SUV,丰富产品组合
公司发布首款五座SUV产品理想L7,将于3月开始交付。L7产品亮点:1)空间及内饰:超大二排空间和舒适性、皇后座、超级大床模式、高端影音设备等旗舰级配置;2)技术参数:四驱增程电动,WLTC续航1,100公里,没有纯电汽车的里程焦虑;3)娱乐功能丰富:把汽车打造出可以移动的影音室、游戏厅、露营房;4)产品型号:L7包括Air、Pro、Max三款车型,售价31.98万元、33.98万元、37.98万元(人民币,下同)。同步推出理想L8 Air零售价为33.98万元。5)高性价比电池:宣布将与欣旺达和蜂巢能源合作,建立专有生产线,生产公司自研的电池包,配备L8 Air和理想L7 Air车型,电池性能、质量和保修政策均与Pro和Max车型保持一致。
定位精准,规模化降本,Air版扩大市占率
1)产品定位:在六座大型、中大型SUV获得领先优势的基础上,继续拓展五座SUV市场,延伸原有产品线。尽管五座SUV市场竞争相对六座更激烈,但市场空间更大。2)规模化降本:L9(大六座)/L8(六座)/L7(五座)是通过座位数和价格带区隔,三款车的基础零部件通用性强,实现规模化采购,有利于控制成本。3)L7/L8产品的差异化:纯从价格带看L8/L7有一定的重叠,但比例不大,五座适合两代人一孩高频率出行,六座适合两代人二孩高频出行并满足三代人二孩低频出行,使用频率和场景能有效差异化,理想的“精准定位打法”再现。4)Air版扩大市占率:L8及L7增加了Air版本,采用同性能且性价比更优的电池组,配置相比Pro减少空气悬架。L7 Air售价比旧款理想One低3万元,逼近30万元售价区间。同业价格竞争在加剧,公司意在通过增加高性价新产品吃进更多市场份额。
5)供应链:引入两家新的电池供应商,有利于降低采购成本。
维持增持评级及目标价150港元/38美元
公司是我们新势力板块首推股。维持增持评级港股(2015 HK)150港元/美股(LI US)38美元,相当于3x 2023E P/S。关注公司短期催化剂:L7开始交付,月销量攀升。风险因素:行业景气度低于预期,新能源车市场竞争加剧
發佈首款五座SUV,豐富產品組合
公司發佈首款五座SUV產品理想L7,將於3月開始交付。L7產品亮點:1)空間及內飾:超大二排空間和舒適性、皇后座、超級大牀模式、高端影音設備等旗艦級配置;2)技術參數:四驅增程電動,WLTC續航1,100公里,沒有純電汽車的里程焦慮;3)娛樂功能豐富:把汽車打造出可以移動的影音室、遊戲廳、露營房;4)產品型號:L7包括Air、Pro、Max三款車型,售價31.98萬元、33.98萬元、37.98萬元(人民幣,下同)。同步推出理想L8 Air零售價爲33.98萬元。5)高性價比電池:宣佈將與欣旺達和蜂巢能源合作,建立專有生產線,生產公司自研的電池包,配備L8 Air和理想L7 Air車型,電池性能、質量和保修政策均與Pro和Max車型保持一致。
定位精準,規模化降本,Air版擴大市佔率
1)產品定位:在六座大型、中大型SUV獲得領先優勢的基礎上,繼續拓展五座SUV市場,延伸原有產品線。儘管五座SUV市場競爭相對六座更激烈,但市場空間更大。2)規模化降本:L9(大六座)/L8(六座)/L7(五座)是通過座位數和價格帶區隔,三款車的基礎零部件通用性強,實現規模化採購,有利於控制成本。3)L7/L8產品的差異化:純從價格帶看L8/L7有一定的重疊,但比例不大,五座適合兩代人一孩高頻率出行,六座適合兩代人二孩高頻出行並滿足三代人二孩低頻出行,使用頻率和場景能有效差異化,理想的“精準定位打法”再現。4)Air版擴大市佔率:L8及L7增加了Air版本,採用同性能且性價比更優的電池組,配置相比Pro減少空氣懸架。L7 Air售價比舊款理想One低3萬元,逼近30萬元售價區間。同業價格競爭在加劇,公司意在通過增加高性價新產品喫進更多市場份額。
5)供應鏈:引入兩家新的電池供應商,有利於降低採購成本。
維持增持評級及目標價150港元/38美元
公司是我們新勢力板塊首推股。維持增持評級港股(2015 HK)150港元/美股(LI US)38美元,相當於3x 2023E P/S。關注公司短期催化劑:L7開始交付,月銷量攀升。風險因素:行業景氣度低於預期,新能源車市場競爭加劇