深耕精密激光加工领域，积极布局新能源领域
公司始终专注于激光精细微加工领域，高度重视自主技术研发，积累许多核心客户有海思、中芯国际、华润微、士兰微、敏芯股份、长电科技等知名客户。根据《2021 年中国激光产业发展报告》统计，2020 年国产纳秒紫外激光器的出货量为21,000 台，国产皮飞秒超快激光器出货量为2,100 台，德龙激光2020 年纳秒紫外激光器的出货量为683 台，市场占有率3.25%，皮飞秒超快激光器出货量为235 台，市场占有率11.19%。公司产品批量应用于碳化硅、氮化镓等第三代半导体材料晶圆划片、MEMS 芯片切割、Mini LED 以及5G 天线等的切割、加工等。此外，公司积极切入新能源领域，新设立新能源事业部，布局锂电、光伏等新能源应用领域，主要包括：（1）锂电池、氢燃料电池及各类新型电池材料相关激光应用；（2）电力系统储能、基站储能和家庭储能等相关激光应用；（3）钙钛矿薄膜太阳能电池生产设备及网版印刷等激光应用，目前公司已实现P0 层激光打标设备，P1、P2、P3激光划线设备，P4 激光清边设备及其中一系列自动化设备，设备已投入客户量产线使用，率先实现百兆瓦级规模化量产，并与其他客户接洽，有望获得更大订单。
Micro LED 激光巨量取得突破，有望打开第二增长极
受益于公司在Mini/Micro LED 相关领域的研发投入和业务布局，公司在LED 领域实现设备收入持续增加，主要产品为MiniLED 晶圆激光切割及裂片设备、Micro LED 激光剥离设备、Micro LED 激光修复设备等。公司激光剥离技术采用深紫外激光作用于氮化镓晶体和蓝宝石衬底结合面上，致使氮化镓材料分解气化，使得氮化镓晶粒与蓝宝石衬底分离。该技术主要针对蓝宝石衬底的Micro LED 晶圆巨量转移工艺需求，公司开发出了激光剥离设备，应用于蓝宝石衬底的Micro LED 晶圆剥离，主要客户包括华灿光电、康佳光电等。“巨量转移技术”和“巨量检测修复技术”是MicroLED 产业化过程中亟需解决的关键技术。目前公司Micro LED激光巨量转移技术取得突破，有望实现规模化量产。
盈利预测
预测公司2022-2024 年收入分别为6.14、8.41、11.59 亿 元，EPS 分别为0.57、1.2、1.72 元，当前股价对应PE 分别为110、52、36 倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
风险提示
行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。
深耕精密激光加工領域，積極佈局新能源領域
公司始終專注於激光精細微加工領域，高度重視自主技術研發，積累許多核心客戶有海思、中芯國際、華潤微、士蘭微、敏芯股份、長電科技等知名客戶。根據《2021 年中國激光產業發展報告》統計，2020 年國產納秒紫外激光器的出貨量爲21,000 臺，國產皮飛秒超快激光器出貨量爲2,100 臺，德龍激光2020 年納秒紫外激光器的出貨量爲683 臺，市場佔有率3.25%，皮飛秒超快激光器出貨量爲235 臺，市場佔有率11.19%。公司產品批量應用於碳化硅、氮化鎵等第三代半導體材料晶圓劃片、MEMS 芯片切割、Mini LED 以及5G 天線等的切割、加工等。此外，公司積極切入新能源領域，新設立新能源事業部，佈局鋰電、光伏等新能源應用領域，主要包括：（1）鋰電池、氫燃料電池及各類新型電池材料相關激光應用；（2）電力系統儲能、基站儲能和家庭儲能等相關激光應用；（3）鈣鈦礦薄膜太陽能電池生產設備及網版印刷等激光應用，目前公司已實現P0 層激光打標設備，P1、P2、P3激光劃線設備，P4 激光清邊設備及其中一系列自動化設備，設備已投入客戶量產線使用，率先實現百兆瓦級規模化量產，並與其他客戶接洽，有望獲得更大訂單。
Micro LED 激光巨量取得突破，有望打開第二增長極
受益於公司在Mini/Micro LED 相關領域的研發投入和業務佈局，公司在LED 領域實現設備收入持續增加，主要產品爲MiniLED 晶圓激光切割及裂片設備、Micro LED 激光剝離設備、Micro LED 激光修復設備等。公司激光剝離技術採用深紫外激光作用於氮化鎵晶體和藍寶石襯底結合面上，致使氮化鎵材料分解氣化，使得氮化鎵晶粒與藍寶石襯底分離。該技術主要針對藍寶石襯底的Micro LED 晶圓巨量轉移工藝需求，公司開發出了激光剝離設備，應用於藍寶石襯底的Micro LED 晶圓剝離，主要客戶包括華燦光電、康佳光電等。“巨量轉移技術”和“巨量檢測修復技術”是MicroLED 產業化過程中亟需解決的關鍵技術。目前公司Micro LED激光巨量轉移技術取得突破，有望實現規模化量產。
盈利預測
預測公司2022-2024 年收入分別爲6.14、8.41、11.59 億 元，EPS 分別爲0.57、1.2、1.72 元，當前股價對應PE 分別爲110、52、36 倍，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
風險提示
行業景氣度下行風險、產品研發進度不及預期風險、行業競爭加劇風險、海外政策變化的風險等。
