高盛發研報指，海普瑞(09989)近日披露預盈，其中2022年第四季度盈利爲4300萬元人民幣（公司預期收益爲3500萬至1.21億元人民幣的中點），低於該行預期（1.62億元人民幣）和公司此前指引（1.48億元至3.48億元人民幣）。盈利不及預期主因：1）土耳其主要客戶的原料藥訂單推遲；2)投資組合公司的投資損失；3）存貨減值。考慮到2022財年的盈利預測，該行將2022/23/24年盈利預測下調16%/2.7%/3.8%。將目標價從9.36港元下調4%至8.96港元，維持“中性”評級。
下行風險：1）原料藥成本壓力；2）全球擴張戰略執行的不確定性；3）匯率波動帶來的挑戰；上行風險：1）成品藥市場份額擴張超預期；2)CDMO產能提升；3）超預期的創新藥管線交付。