事件：2023 年1 月30 日，公司发布《2022 年度业绩预告》，公司预计2022年度可实现归母净利润0.4 亿~0.6 亿元，同比下降82.83%到 88.55%，预计可实现扣非归母净利润1.6 亿~2.2 亿元，同比减少156.10%到 177.14%。
环保业务商誉减值影响公司业绩，高端装备业务收入保持增长：公司四季度预计将亏损1.09 亿元~1.29 亿元，导致公司全年业绩下滑明显。从业务上看，公司高端装备业务收入保持稳定增长，毛利率水平略有下滑。公司环保业务受到疫情严重影响，环保业务盈利能力大幅下降导致环保业务业绩低于预期，同时也低于环保业务子公司的业绩承诺，因此公司对中油环保的商誉计提减值约4 亿元~4.5 亿元。虽然中油环保根据业绩补偿条款向母公司补偿约3亿元收入，但是扣除税费以后总体仍然对母公司业绩造成较大影响。
海上风电增长确定性高，公司海工业务有望快速增长：受到疫情和台风等影响，2022 年海上风电装机量低于预期，但2022 年国内海上风电招标量超过20GW，中标量也大幅增长，预计2023 年国内装机量将明显增长。公司作为国内核心的风电基础桩制造商，将受益于行业恢复。
物料搬运业务稳步增长，奠定公司成长基础：物料搬运业务是公司的核心业务之一，收入和利润贡献占比较大。随着公司物料搬运业务国内外影响力的扩大，公司开始持续取得行业大订单，虽然受到成本上升的影响，但是总体业绩持续保持增长，也成为公司未来持续增长的关键之一。
投资建议：公司为国内领先的基础桩制造商，同时公司船舶配套业务需求高涨，物料搬运业务订单饱满，同时海上风电快速发展有望推动公司基础桩业务快速发展。我们预计公司2022-2024 年实现归母净利润0.5/4.0/4.5 亿元。对应PE 分别为112/13/12 倍，维持“增持”评级。
风险提示：风电装机低于预期；物料搬运业务交付低于预期；船舶制造业景气度下滑
事件：2023 年1 月30 日，公司發佈《2022 年度業績預告》，公司預計2022年度可實現歸母淨利潤0.4 億~0.6 億元，同比下降82.83%到 88.55%，預計可實現扣非歸母淨利潤1.6 億~2.2 億元，同比減少156.10%到 177.14%。
環保業務商譽減值影響公司業績，高端裝備業務收入保持增長：公司四季度預計將虧損1.09 億元~1.29 億元，導致公司全年業績下滑明顯。從業務上看，公司高端裝備業務收入保持穩定增長，毛利率水平略有下滑。公司環保業務受到疫情嚴重影響，環保業務盈利能力大幅下降導致環保業務業績低於預期，同時也低於環保業務子公司的業績承諾，因此公司對中油環保的商譽計提減值約4 億元~4.5 億元。雖然中油環保根據業績補償條款向母公司補償約3億元收入，但是扣除稅費以後總體仍然對母公司業績造成較大影響。
海上風電增長確定性高，公司海工業務有望快速增長：受到疫情和颱風等影響，2022 年海上風電裝機量低於預期，但2022 年國內海上風電招標量超過20GW，中標量也大幅增長，預計2023 年國內裝機量將明顯增長。公司作爲國內核心的風電基礎樁製造商，將受益於行業恢復。
物料搬運業務穩步增長，奠定公司成長基礎：物料搬運業務是公司的核心業務之一，收入和利潤貢獻佔比較大。隨着公司物料搬運業務國內外影響力的擴大，公司開始持續取得行業大訂單，雖然受到成本上升的影響，但是總體業績持續保持增長，也成爲公司未來持續增長的關鍵之一。
投資建議：公司爲國內領先的基礎樁製造商，同時公司船舶配套業務需求高漲，物料搬運業務訂單飽滿，同時海上風電快速發展有望推動公司基礎樁業務快速發展。我們預計公司2022-2024 年實現歸母淨利潤0.5/4.0/4.5 億元。對應PE 分別爲112/13/12 倍，維持“增持”評級。
風險提示：風電裝機低於預期；物料搬運業務交付低於預期；船舶製造業景氣度下滑
