来源：Wind

在美联储公布新年第一份利率决议前夕，略低于预期的就业成本指数和全球经济复苏前景推动美股反弹。截至周二收盘，标普500指数涨1.46%，报4076.60点；纳斯达克指数涨1.67%，报11584.55点；道琼斯指数涨1.09%，报34086.04点。

随着周二收盘，2023年的1月也已经画上句号。纳斯达克综合指数在整个1月强势上涨近11%，也是自2001年以来最好表现。

不过一些经济学家认为，在最新的议息会议上，美联储主席鲍威尔将希望推翻美联储即将转向的观点。

他们认为，债券收益率的下降和金融环境的放松实际上会增加通胀压力。CIBC World Markets首席经济学家艾弗里•申菲尔德(Avery Shenfeld)表示：“债券市场的走势……意味着美联储将不得不进一步加息。”这些经济学家预计，美联储至少会在5月份之前加息。

另一些经济学家则指出，当经济继续徘徊在衰退边缘时，宽松的金融环境并不是最糟糕的事情。他们认为，通胀趋势使美联储有能力最早在3月份暂停加息。

各方都认为本周美联储加息25个基点已成定局，这将使美联储的基准利率达到4.5%至4.75%的区间。在这次会议之后，将不会有对经济或利率预期的最新预测，这些预测将在3月份推出。

Evercore ISI分析师克里希纳·古哈(Krishna Guha)表示，政策声明的变化可能比鲍威尔在新闻发布会上所说的更有冲击力。以下是经济学家认为鲍威尔可能表现出鹰派的四种方式。

1、 加息仍在进行中

去年12月，美联储在声明中表示，美联储官员预计“持续上调目标区间将是适当的”。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli认为，尽管继续使用复数形式的“加息”可能是最简单、也最强硬的做法，但他认为，这一做法可以得到很好的解释。他表示，美联储将修改措辞，表示目前的加息“可能是适当的”。

Evercore分析师表示，鲍威尔将担心退出“加息”可能被视为3月后暂停加息的前兆。他说：“因此，他很可能决定谨慎行事，在新闻发布会的用词上对‘进一步加息’上妥协，也就是不止一次加息，但不一定是‘持续不断’。”

2、 以放松金融状况为目标

在美联储12月会议的纪要中，官员们担心“金融状况毫无根据的宽松，特别是如果公众对(美联储的)反应功能产生误解，将使(美联储)恢复价格稳定的努力复杂化。”

凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家保罗•阿什沃斯(Paul Ashworth)表示：“如果美联储希望在周三的声明中加入鹰派色彩，它可以在前瞻指引的措辞中强化美联储的经济预测，即利率要到2024年很久之后才会开始再次下降。”

3、 强调今年预计不会降息

美联储12月会议纪要还强调，19位高级官员中没有人“预计在2023年开始降低联邦基金目标是合适的”。

毕马威(KPMG)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)认为，鲍威尔可能会在新闻发布会上重申这一观点。斯旺克说：“鲍威尔必须表现出决心。

4、点阵图有所变化

美联储官员每三个月公布一次他们对利率政策路径的预期，即所谓的“点阵图”。去年12月，美联储官员的预测中值是，今年美联储的目标区间将升至5%-5.25%。以25个基点的速度，这意味着加息将在5月结束。

丰业银行资本市场经济学主管德里克·霍尔特认为，这种情况可能会再次发生，他说：“我认为鲍威尔可能会在3月重申他的观点，即点位可能会再次走高。”

编辑/Corrine