事件：
报告期内，公司实现营业总收入90,257.33万元，净利润12,369.54万元，归属于上市公司股东的净利润11,455.89万元，分别同比增长21.54%、32.49%和25.14%。
公司业绩基本符合预期
公司业绩符合预期主要系乘着社保卡升级为“一卡通”带来的行业增长机遇，公司在居民服务“一卡通”领域不断完善“以服务推动发卡”的业务模式，有效实现主动发卡模式在多地市落地，全年发卡量同比增长42.34%。
同时，公司助力多个地市开启数字化场景建设，拓展居民服务“一卡通”在交通、医疗、社保、政务、疫情防控等场景应用，并不断推动场景应用的横向拓展和纵深化推进，实现居民服务“一卡通”应用场景多元化。
人社运营及大数据业务有望打开第二成长曲线公司“人社运营及大数据服务”取得持续性突破，该业务收入同比增长146.37%，全年累计签订合同额19,476.95万元，同比增长139.91%，体现了公司在数字化民生服务领域的领跑优势。我们认为公司三项业务：（1）基于大数据的人力资源运营服务，（2）C端智能客服，（3）社保金融服务，将持续创新，助力公司打开第二成长曲线。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2023-24年收入分别为12.92/17.86亿元，对应增速分别为43.17%/38.20%，归母净利润分别为1.65/2.24亿元，对应增速分别为44.37%/35.31%，EPS分别为0.54/0.73元，3年CAGR为35.72%。鉴于公司作为社保领域龙头公司，处于三代社保卡换发高速阶段，我们给予公司23年35倍PE，目标价18.9元，维持增持评级。
风险提示：政策推进不及预期；市场竞争加剧；假设偏差风险。
事件：
報告期內，公司實現營業總收入90,257.33萬元，淨利潤12,369.54萬元，歸屬於上市公司股東的淨利潤11,455.89萬元，分別同比增長21.54%、32.49%和25.14%。
公司業績基本符合預期
公司業績符合預期主要系乘着社保卡升級爲“一卡通”帶來的行業增長機遇，公司在居民服務“一卡通”領域不斷完善“以服務推動髮卡”的業務模式，有效實現主動髮卡模式在多地市落地，全年髮卡量同比增長42.34%。
同時，公司助力多個地市開啓數字化場景建設，拓展居民服務“一卡通”在交通、醫療、社保、政務、疫情防控等場景應用，並不斷推動場景應用的橫向拓展和縱深化推進，實現居民服務“一卡通”應用場景多元化。
人社運營及大數據業務有望打開第二成長曲線公司“人社運營及大數據服務”取得持續性突破，該業務收入同比增長146.37%，全年累計簽訂合同額19,476.95萬元，同比增長139.91%，體現了公司在數字化民生服務領域的領跑優勢。我們認爲公司三項業務：（1）基於大數據的人力資源運營服務，（2）C端智能客服，（3）社保金融服務，將持續創新，助力公司打開第二成長曲線。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2023-24年收入分別爲12.92/17.86億元，對應增速分別爲43.17%/38.20%，歸母淨利潤分別爲1.65/2.24億元，對應增速分別爲44.37%/35.31%，EPS分別爲0.54/0.73元，3年CAGR爲35.72%。鑑於公司作爲社保領域龍頭公司，處於三代社保卡換髮高速階段，我們給予公司23年35倍PE，目標價18.9元，維持增持評級。
風險提示：政策推進不及預期；市場競爭加劇；假設偏差風險。
