事件：
2023年1月30日，公司发布年度业绩预增报告，2022年实现归母净利润1.46亿元至1.65亿元，同比21年增长246%至291%；实现扣非后归母净利润1.45亿元至1.63亿元，同比21年增长了251%至294%。
困境反转、量价齐升，Q4业绩创单季度新高
2022年Q4单季度，公司实现扣非后归母净利润0.68亿元至0.86亿元，中值0.77亿元，同比增长108%，环比增长97%，创单季度业绩新高。公司业绩高增主要系公司原料采购渠道拓宽、1.2万方每小时制氢装置的投产，致使重芳烃和白油生产装置产能利用率大幅提升，产品销量大幅增长；同时公司白油业务量价齐升，22年白油市场均价8263元/吨，同比增长了34%。
俄油制裁推动白油业务景气高企
高蜡俄油属优质白油原料油，随着欧洲对俄油采购持续减量，并转向中东轻质油，欧洲白油产量下行致白油价格高企，税务稽核加剧国内白油紧张；与此同时，2月5日俄成品油将进一步受欧洲制裁，俄成品油减量、柴油价格提升有望支撑白油价格上行，公司白油业务景气有望持续向上。
芳烃油高值化利用打开成长空间
公司还布局了工业白油加氢精制10万吨食品/医药级白油和8万吨轻质白油产能，同时利用重芳烃装置生产锂电负极上游针焦浆料，并在沥青基碳纤维等领域进行探索，有望不断打开成长上限。
盈利预测、估值与评级
鉴于公司困境反转及景气提升得到业绩验证，我们上调公司2022-24年收入分别为38/42/48 亿元（ 原值为37/41/46 亿元） ， 对应增速分别为159%/11%/14%，归母净利分别为1.6/3.3/4.9亿元(原值为1.2/2.9/4.2亿元)，对应增速282%/105%/49%，EPS分别为0.92/1.88/2.81元/股，三年CAGR为127%。考虑到公司业务不断向高端领域延伸，我们维持公司23年15倍PE，提高目标价至28.4元，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格大幅波动、安全生产风险、在建项目推进不及预期
事件：
2023年1月30日，公司發佈年度業績預增報告，2022年實現歸母淨利潤1.46億元至1.65億元，同比21年增長246%至291%；實現扣非後歸母淨利潤1.45億元至1.63億元，同比21年增長了251%至294%。
困境反轉、量價齊升，Q4業績創單季度新高
2022年Q4單季度，公司實現扣非後歸母淨利潤0.68億元至0.86億元，中值0.77億元，同比增長108%，環比增長97%，創單季度業績新高。公司業績高增主要系公司原料採購渠道拓寬、1.2萬方每小時制氫裝置的投產，致使重芳烴和白油生產裝置產能利用率大幅提升，產品銷量大幅增長；同時公司白油業務量價齊升，22年白油市場均價8263元/噸，同比增長了34%。
俄油制裁推動白油業務景氣高企
高蠟俄油屬優質白油原料油，隨着歐洲對俄油採購持續減量，並轉向中東輕質油，歐洲白油產量下行致白油價格高企，稅務稽覈加劇國內白油緊張；與此同時，2月5日俄成品油將進一步受歐洲制裁，俄成品油減量、柴油價格提升有望支撐白油價格上行，公司白油業務景氣有望持續向上。
芳烴油高值化利用打開成長空間
公司還佈局了工業白油加氫精制10萬噸食品/醫藥級白油和8萬噸輕質白油產能，同時利用重芳烴裝置生產鋰電負極上游針焦漿料，並在瀝青基碳纖維等領域進行探索，有望不斷打開成長上限。
盈利預測、估值與評級
鑑於公司困境反轉及景氣提升得到業績驗證，我們上調公司2022-24年收入分別爲38/42/48 億元（ 原值爲37/41/46 億元） ， 對應增速分別爲159%/11%/14%，歸母淨利分別爲1.6/3.3/4.9億元(原值爲1.2/2.9/4.2億元)，對應增速282%/105%/49%，EPS分別爲0.92/1.88/2.81元/股，三年CAGR爲127%。考慮到公司業務不斷向高端領域延伸，我們維持公司23年15倍PE，提高目標價至28.4元，維持“買入”評級。
風險提示：產品價格大幅波動、安全生產風險、在建項目推進不及預期
