预告2022 年归母净利润同比增长30.59%-80.81%公司发布2022 年业绩预告,预计实现归母净利润2.60 亿元-3.60 亿元,同比增长30.59%-80.81%;扣非净利润2.55 亿元-3.55 亿元,同比增长169.44%-275.10%。公司表示,业绩表现亮眼主要系:1)新能源汽车业务稳步提升,及消费电子核心客户产品单台价值和市场份额增长;2)公司降本增效卓有成效。
对应4Q22 实现归母净利润3,166 万元-1.32 亿元,同比增长-66.61%-38.87%;扣非净利润3,740 万元-1.37 亿元,同比增长684.57%-2778.81%。
关注要点
新能源汽车业务稳步增长,收入占比不断提升。公司表示,受益于新能源汽车行业的快速发展,客户出货量的增加带动公司订单量的显著增长。我们预计2022 年公司新能源汽车业务保持亮眼的增速,收入占比有所提升。展望未来,我们看好公司汽车业务两大发展方向:1)国际客户合作方面,公司表示近年来逐渐扩建泰国工厂并新建美国工厂,公司预计2023 年美国工厂将投入量产,我们预计有望贡献收入增量;2)无线充电系统产品方面,公司表示已自主研发新能源汽车无线充电系统,与国内主流终端车厂展开合作,公司预计2023 年将小批量量产。我们看好公司凭借出色的产品配套能力,未来持续拓展汽车电子产品矩阵及新客户,打开长期增长空间。
消费电子业务维持增长,技术升级助力ASP及份额提升。公司表示,2022年消费电子业务收入和净利润均实现增长,主要系公司通过技术升级实现单台价值量及市场份额的提升。具体来看,1H22 智能终端功能件和精密结构件及模组类产品收入同比增长32.05%;考虑下半年国际客户进入拉货周期,我们预计2H22 功能件及精密结构件业务料延续增长势头。展望未来,我们看好公司在智能手机、平板电脑、笔记本电脑等终端产品继续发挥技术创新优势,在稳步增长基础上取得新突破。
盈利预测与估值
考虑消费电子业务需求低迷,我们下调2022 年净利润预测6.4%至3.0 亿元,维持2023 年净利润预测不变,新引入2024 年5.7 亿元的净利润预测。当前股价对应23/24 年20.5 倍/16.3 倍市盈率。基于对公司新能源汽车及消费电子核心客户业务拓展前景看好,维持跑赢行业评级和18.00 元目标价,对应27.0 倍2023 年市盈率和21.4 倍2024 年市盈率,较当前股价有31.6%的上行空间。
风险
消费电子产品需求低迷;北美新能源汽车客户出货量不及预期;威博精密持续亏损。
預告2022 年歸母淨利潤同比增長30.59%-80.81%公司發佈2022 年業績預告,預計實現歸母淨利潤2.60 億元-3.60 億元,同比增長30.59%-80.81%;扣非淨利潤2.55 億元-3.55 億元,同比增長169.44%-275.10%。公司表示,業績表現亮眼主要系:1)新能源汽車業務穩步提升,及消費電子核心客戶產品單臺價值和市場份額增長;2)公司降本增效卓有成效。
對應4Q22 實現歸母淨利潤3,166 萬元-1.32 億元,同比增長-66.61%-38.87%;扣非淨利潤3,740 萬元-1.37 億元,同比增長684.57%-2778.81%。
關注要點
新能源汽車業務穩步增長,收入佔比不斷提升。公司表示,受益於新能源汽車行業的快速發展,客戶出貨量的增加帶動公司訂單量的顯著增長。我們預計2022 年公司新能源汽車業務保持亮眼的增速,收入佔比有所提升。展望未來,我們看好公司汽車業務兩大發展方向:1)國際客戶合作方面,公司表示近年來逐漸擴建泰國工廠並新建美國工廠,公司預計2023 年美國工廠將投入量產,我們預計有望貢獻收入增量;2)無線充電系統產品方面,公司表示已自主研發新能源汽車無線充電系統,與國內主流終端車廠展開合作,公司預計2023 年將小批量量產。我們看好公司憑藉出色的產品配套能力,未來持續拓展汽車電子產品矩陣及新客戶,打開長期增長空間。
消費電子業務維持增長,技術升級助力ASP及份額提升。公司表示,2022年消費電子業務收入和淨利潤均實現增長,主要系公司通過技術升級實現單臺價值量及市場份額的提升。具體來看,1H22 智能終端功能件和精密結構件及模組類產品收入同比增長32.05%;考慮下半年國際客戶進入拉貨週期,我們預計2H22 功能件及精密結構件業務料延續增長勢頭。展望未來,我們看好公司在智能手機、平板電腦、筆記本電腦等終端產品繼續發揮技術創新優勢,在穩步增長基礎上取得新突破。
盈利預測與估值
考慮消費電子業務需求低迷,我們下調2022 年淨利潤預測6.4%至3.0 億元,維持2023 年淨利潤預測不變,新引入2024 年5.7 億元的淨利潤預測。當前股價對應23/24 年20.5 倍/16.3 倍市盈率。基於對公司新能源汽車及消費電子核心客戶業務拓展前景看好,維持跑贏行業評級和18.00 元目標價,對應27.0 倍2023 年市盈率和21.4 倍2024 年市盈率,較當前股價有31.6%的上行空間。
風險
消費電子產品需求低迷;北美新能源汽車客戶出貨量不及預期;威博精密持續虧損。