事件
1 月29 日公司发布2022 年业绩预告。
投资要点
业绩预告符合预期，预计2022 年公司归母净利润同比增长100%-130%
公司2022 年业绩预告显示，预计2022 年实现归母净利润21,485 万元–24,708 万元，比上年同期增长100%-130%，符合预期。实现扣非归母净利润20,814 万元–23,936 万元，同比增长100-130%。假设以业绩预告归母净利润中位数测算，预计公司2022 年全年实现归母净利润2.3 亿元，公司2022 年Q4 实现归母净利润约0.5 亿元，同比增长117%，业绩增速保持2022 年前三季度高增长态势。
大圆柱电池产业化加速，公司有望充分受益下游大圆柱电池占比提升
2023 年1 月28 日，比克电池与常州市政府签订战略合作协议。比克电池常州生产基地项目计划总投资130 亿元，总占地面积450 亩，规划建设30GWh 大圆柱电池产线及国际化研发中心。2022 年12 月15 日，亿纬锂能发布了第一代大圆柱钠离子电池产品，同时表示其46 系列大圆柱锂电池将在湖北荆门实现量产。2022 年12 月6 日，远景动力宣布将在美国南卡罗来纳州建设大圆柱电池超级工厂，规划年产能30GWh，未来将为宝马配套大圆柱动力电池产。国轩高科近日向海外客商首次展示了39Ah 和50Ah 两款46 系列圆柱电芯，能量密度达到310Wh/kg。大圆柱产业化提速：宁德、亿纬、LG、松下、远景、比克、国轩、蜂巢等众多玩家已纷纷布局大圆柱电池。
公司大圆柱钢壳产线主要设备已准备就绪，并完成了自动化高速生产线组合，现在在进行小批量的试生产，未来将根据下游客户的量产情况进行正式生产。大圆柱产线目前单线生产速度暂为200 个/分钟，且在继续爬坡中。
转型新能源电池壳开启第二增长曲线，看好公司新能源电池壳业务加速放量
从“卖铲人”转型“卖水人”，公司由易拉罐设备龙头转型下游电池结构件，打开数倍成长空间。公司凭借独有金属高速自动化精密成型（DWI）工艺切入电池壳领域，其自动化产线较现有传统冲床单机生产方式具有产品一致性高、安全性强、精度高，材料损耗率低等优点，可以实现产品品质与高效生产完美结合，量产后将实现大幅度的降本增效。根据公司第五期员工持股计划，其2025 年收入的业绩考核目标为136 亿元，较2021 年营收四年复合增速92%。
盈利预测及估值
预计公司2022-2024 年营收为18.7、36.5、63.6 亿元，同比增长86%、95%、74%；归母净利润为2.3、3.6、5.9 亿元，同比增长111%、58%、65%，对应PE 为54、34、21倍。公司新能源电池壳业务放量在即有望打破现有竞争格局。公司未来三年净利润复合增速为76%，维持“买入”评级。
风险提示：新能车渗透率不及预期；电池壳业务不及预期；易拉罐/盖设备需求大幅下滑
事件
1 月29 日公司發佈2022 年業績預告。
投資要點
業績預告符合預期，預計2022 年公司歸母淨利潤同比增長100%-130%
公司2022 年業績預告顯示，預計2022 年實現歸母淨利潤21,485 萬元–24,708 萬元，比上年同期增長100%-130%，符合預期。實現扣非歸母淨利潤20,814 萬元–23,936 萬元，同比增長100-130%。假設以業績預告歸母淨利潤中位數測算，預計公司2022 年全年實現歸母淨利潤2.3 億元，公司2022 年Q4 實現歸母淨利潤約0.5 億元，同比增長117%，業績增速保持2022 年前三季度高增長態勢。
大圓柱電池產業化加速，公司有望充分受益下游大圓柱電池佔比提升
2023 年1 月28 日，比克電池與常州市政府簽訂戰略合作協議。比克電池常州生產基地項目計劃總投資130 億元，總佔地面積450 畝，規劃建設30GWh 大圓柱電池產線及國際化研發中心。2022 年12 月15 日，億緯鋰能發佈了第一代大圓柱鈉離子電池產品，同時表示其46 系列大圓柱鋰電池將在湖北荊門實現量產。2022 年12 月6 日，遠景動力宣佈將在美國南卡羅來納州建設大圓柱電池超級工廠，規劃年產能30GWh，未來將爲寶馬配套大圓柱動力電池產。國軒高科近日向海外客商首次展示了39Ah 和50Ah 兩款46 系列圓柱電芯，能量密度達到310Wh/kg。大圓柱產業化提速：寧德、億緯、LG、松下、遠景、比克、國軒、蜂巢等衆多玩家已紛紛佈局大圓柱電池。
公司大圓柱鋼殼產線主要設備已準備就緒，並完成了自動化高速生產線組合，現在在進行小批量的試生產，未來將根據下游客戶的量產情況進行正式生產。大圓柱產線目前單線生產速度暫爲200 個/分鐘，且在繼續爬坡中。
轉型新能源電池殼開啓第二增長曲線，看好公司新能源電池殼業務加速放量
從“賣鏟人”轉型“賣水人”，公司由易拉罐設備龍頭轉型下游電池結構件，打開數倍成長空間。公司憑藉獨有金屬高速自動化精密成型（DWI）工藝切入電池殼領域，其自動化產線較現有傳統衝牀單機生產方式具有產品一致性高、安全性強、精度高，材料損耗率低等優點，可以實現產品品質與高效生產完美結合，量產後將實現大幅度的降本增效。根據公司第五期員工持股計劃，其2025 年收入的業績考覈目標爲136 億元，較2021 年營收四年複合增速92%。
盈利預測及估值
預計公司2022-2024 年營收爲18.7、36.5、63.6 億元，同比增長86%、95%、74%；歸母淨利潤爲2.3、3.6、5.9 億元，同比增長111%、58%、65%，對應PE 爲54、34、21倍。公司新能源電池殼業務放量在即有望打破現有競爭格局。公司未來三年淨利潤複合增速爲76%，維持“買入”評級。
風險提示：新能車滲透率不及預期；電池殼業務不及預期；易拉罐/蓋設備需求大幅下滑
