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先别谈牛市!全球市场反弹后即将迎来第一个重大考验

先別談牛市!全球市場反彈後即將迎來第一個重大考驗

Wind ·  01/25 11:58

科技股在经历了悲惨的2022年之后迎来了强劲开局,但是最新的反弹的第一个重大考验即将到来。

即使在大幅抛售之后,美国最大的五家公司——苹果公司、微软公司、Alphabet公司、亚马逊公司和伯克希尔哈撒韦公司——仍占标准普尔500指数的18.9%。标准普尔道琼斯指数数据显示,这远远高于约15%的历史平均水平。

这两家公司在该指数中的权重很大,这使得它们的下一轮季度业绩尤为重要,因为任何令人失望的业绩都可能让大盘容易遭受抛售。微软定于周二发布财报,其他公司将于之后跟进。

人们对这些科技巨头的期望并不高。分析师预计,四家最大科技公司本季度的收入平均仅增长2%,其中苹果公司的收入将下降1%,市场预计这四家公司的利润都将下降,平均下降26%。

之前疫情推动了从iPhone到云计算合同等各种产品的销售热潮,推动股价飙升。硅谷巨头们争先恐后地雇佣足够多的员工,以跟上激增的需求。

但去年,当美联储开始收紧货币政策时,情况发生了逆转。就在之前科技股的繁荣结束之际,人们对可能出现衰退的担忧有所加剧。现在,更严格监管的前景也隐约出现。

AllianceBernstein投资组合经理迈克尔•沃克(Michael Walker)表示:“在这种环境下,企业希望限制支出,因此一些IT支出可能会受到控制。”他的基金拥有微软和亚马逊的股票。

在疫情期间,科技公司的员工数量激增,目前它们正在大幅裁员。Alphabet上周表示,计划裁员1.2万人,这是该公司有史以来规模最大的一轮裁员。微软上周表示,将裁员1万人,这是8年来规模最大的一轮裁员。亚马逊和Facebook母公司Meta平台也在裁员数千人。高管们的语气更为严厉。

微软首席执行官萨蒂亚•纳德拉(Satya Nadella)上周表示:“我们今天将经历需求正常化的阶段。”“在科技行业,我们必须提高效率,我们必须事半功倍。我们必须展示自己的生产率增长。”

今年迄今为止科技股表现还是令人鼓舞。Alphabet的股价上涨了13%,亚马逊和Meta的股价分别上涨了约16%和19%。苹果股价上涨8.6%,微软股价上涨约1%。不过,尽管近期出现反弹,但这些股票仍远低于历史高点。

该行业受益于人们对美联储将很快扭转紧缩政策的希望。10年期美国国债收益率最近收于去年9月以来的最低水平。历史上,当债券收益率较低时,科技股表现良好。

此外,去年美元走强阻碍了拥有大规模海外业务的公司,美元最近出现了明显的走软。美元指数目前较去年9月份的峰值下跌了近10%。

Strategas Research Partners的投资策略师瑞安•格拉宾斯基(Ryan Grabinski)说,在较弱的运营环境下,科技股的大权重给指数带来了新的风险。“这些顶级股票多年来一直有盈利权重,”指的是它们的利润占市值的比例。

他补充说,到2022年底,科技行业占标准普尔500指数市值的26%,但最近12个月的收益仅占21%。

格拉宾斯基说,“现在的风险是,其中一些业务线的收入不会再像以前那样了。”

科技公司财报季以积极的基调开始。Netflix Inc.公布了超过华尔街分析师预期的业绩后,其股价最近上涨。该公司超过了自己的用户增长预期,并表示将打击密码共享,并推出一项广告支持计划。

此外,科技股在经历大幅抛售后看起来更具吸引力。例如,微软(Microsoft)和苹果(Apple)的往绩市盈率分别不到26倍和23倍,这两只股票在2021年的市盈率均超过40倍。

编辑/lydia

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