事件：
1月12日，诺辉健康发布2022 年度业绩盈喜预期：截至2022 年12 月31 日，据未经审计的经营数据，集团2022 年度总收入预期介于人民币750.5 百万元至人民币782.5 百万元，同比增长区间为252.7%至267.7%。
集团年度毛利预期介于人民币638.8 百万元至人民币656.3 百万元，同比增长区间为313.2%至324.5%。
点评：
产品商业化快速放量，规模效应促进毛利率提升。公司2022 年预期收入人民币750.5 百万元至人民币782.5 百万元，较去年同期增加252.7%至267.7%。毛利为人民币638.8 百万元至人民币656.3 百万元，同比增长区间为313.2%至324.5%。规模经济效益带动毛利率提升，公司产品毛利率由去年同期的56.2%上升为82.0%。商业化能力出色，用户粘性提高，医院及线上销量均迎来快速增长。
癌症早筛产品研发进展顺利，结直肠癌早筛产品常卫清多重商业化壁垒。常卫清是我国目前唯一经国家药监局批准的癌症筛查分子检测产品，同类产品上市预计需5 年以上临床审批时间。检测性能的天花板。结直肠癌早筛产品常卫清灵敏度业内最佳，相比于回顾性研究，数据结果出色，体现其技术平台的强大研发竞争力。成本的规模效应。公司产品毛利率由去年同期的74.7%上升为84.5%，检测原理决定规模效益将进一步带动毛利率提升。医院推广理念并行机构合作，产品商业化放量，商业化壁垒正在建立。公司与北京大学医学部开展中国泛癌种早筛早诊队列PANDA 研究项目，覆盖包括肺癌等超过20 种中国高发癌症。
专注市场教育多次入选筛查诊疗指南，早筛市场空间广阔。公司重点打造销售团队开展医院推广，加速临床入院，常卫清目前已纳入全部三项结直肠癌筛查诊疗指南；开展健康体检机构合作，结合保险提高产品渗透率。据统计，我国结直肠癌高风险人群约1.2 亿人，市场空间广阔。
盈利预测：公司产品市场空间广阔，商业化放量增长超预期。我们上调预期预计2022-2024 年实现收入7.69/13.90/23.41 亿元，每股收益为-0.60/-0.40/0.07 元每股，给予公司“买入”投资评级。
风险提示：商业化不及预期，研发不及预期风险
事件：
1月12日，諾輝健康發佈2022 年度業績盈喜預期：截至2022 年12 月31 日，據未經審計的經營數據，集團2022 年度總收入預期介於人民幣750.5 百萬元至人民幣782.5 百萬元，同比增長區間爲252.7%至267.7%。
集團年度毛利預期介於人民幣638.8 百萬元至人民幣656.3 百萬元，同比增長區間爲313.2%至324.5%。
點評：
產品商業化快速放量，規模效應促進毛利率提升。公司2022 年預期收入人民幣750.5 百萬元至人民幣782.5 百萬元，較去年同期增加252.7%至267.7%。毛利爲人民幣638.8 百萬元至人民幣656.3 百萬元，同比增長區間爲313.2%至324.5%。規模經濟效益帶動毛利率提升，公司產品毛利率由去年同期的56.2%上升爲82.0%。商業化能力出色，用戶粘性提高，醫院及線上銷量均迎來快速增長。
癌症早篩產品研發進展順利，結直腸癌早篩產品常衛清多重商業化壁壘。常衛清是我國目前唯一經國家藥監局批准的癌症篩查分子檢測產品，同類產品上市預計需5 年以上臨床審批時間。檢測性能的天花板。結直腸癌早篩產品常衛清靈敏度業內最佳，相比於回顧性研究，數據結果出色，體現其技術平台的強大研發競爭力。成本的規模效應。公司產品毛利率由去年同期的74.7%上升爲84.5%，檢測原理決定規模效益將進一步帶動毛利率提升。醫院推廣理念並行機構合作，產品商業化放量，商業化壁壘正在建立。公司與北京大學醫學部開展中國泛癌種早篩早診隊列PANDA 研究項目，覆蓋包括肺癌等超過20 種中國高發癌症。
專注市場教育多次入選篩查診療指南，早篩市場空間廣闊。公司重點打造銷售團隊開展醫院推廣，加速臨床入院，常衛清目前已納入全部三項結直腸癌篩查診療指南；開展健康體檢機構合作，結合保險提高產品滲透率。據統計，我國結直腸癌高風險人群約1.2 億人，市場空間廣闊。
盈利預測：公司產品市場空間廣闊，商業化放量增長超預期。我們上調預期預計2022-2024 年實現收入7.69/13.90/23.41 億元，每股收益爲-0.60/-0.40/0.07 元每股，給予公司“買入”投資評級。
風險提示：商業化不及預期，研發不及預期風險
