短期進口或難放量
近段時間，國內煤炭期貨持續震盪。焦煤期貨2305合約4日盤中一度暴跌3%，隨後幾天焦煤焦炭合約恢復上漲行情。
同時，港A兩地煤炭板塊大面積飄紅，截至發稿，陝西黑貓漲停，鄭州煤電漲近6%，山煤國際、中國神華、潞安環能漲超3%。
近日有市場傳聞稱，國家發改委與部分電力和鋼鐵企業開會，討論了恢復澳大利亞煤炭進口一事。計劃將首先允許寶武、大唐、華能、和國能四家企業自澳進口煤炭，並且禁令可能最早於4月1日撤銷。
中國或恢復進口澳洲煤炭
近期有媒體報道，國家發改委與部分電力和鋼鐵企業開會，討論了恢復澳大利亞煤炭進口一事，大唐、華能、國能、寶武四家央企有望點對點進口澳煤，禁令可能最早於4月1日撤銷。
煤炭是澳大利亞的主要對外出口商品。在2020年，中國全年進口約3500萬噸澳大利亞煉焦煤，佔總進口量的48.4%；對澳大利亞動力煤(其他煙煤、其他煤和褐煤)的進口量約4236萬噸，佔比19%。
但因為一些原因，我國減少了對澳煤的進口量。
最新數據顯示，2022年1-11月中國進口煤炭主要來自印尼、俄羅斯、蒙古、加拿大、美國等國，分別佔總進口量的58.3%、23.3%、10%、3.2%、1.6%。2022年1-11月動力煤進口主要以印尼、俄羅斯為主，分別佔比77.4%、16.6%；煉焦煤主要進口國蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國等國，分別佔比37.6% 、33.7%、13.2%以及7.3%。
對於澳煤禁令或將解除的消息，中鋼期貨研報指出，低價澳煤將對國內焦煤市場造成衝擊，不過因我國煤炭進口以及澳煤出口均已形成新的格局，在貿易格局重構存在摩擦成本情況下，短期進口或難放量，對市場影響更多的是在情緒上。
國際能源署的一位高級分析師也表示，即使解除進口禁令，中國也不急於從澳大利亞購買動力煤，因為在全球範圍內，中國仍有足夠的選擇來滿足自身需求，尤其是中等熱值燃料。
澳煤禁令放開影響幾何？
澳煤主要出口至亞洲。20年日本和中國分別是澳煤前兩大出口國，出口量佔比分別達到29.5％和22.7％。澳煤進口禁令後，中澳兩國煤炭貿易格局均有較大調整。
國內方面，加大印尼和俄煤進口，21年我國印尼和俄羅斯的煤炭進口量分別同比增長39％和44％。
澳大利亞方面，主要出口量已經轉移至包括日本、韓國和印度在內的其他亞洲國家。2021年澳大利亞對日本、韓國和印度的出口量佔比相較於2020年分別提升3.5、3.8和5.8pct。
澳煤進口或重新放開，短期內雖不具備量價優勢，但對市場情緒有邊際影響，同時國際資源品價格下跌有望帶動澳煤價格長期回落。此外，澳洲優質高卡煤進口可緩解國內高卡貨源偏緊的現狀，沿海電廠有望率先獲益。
永安期貨也表示，禁令放開後，國內澳洲焦煤進口增量會有約1000萬噸，但是並不會形成總量上的實質增長，而是以替代北美和其他地區進口的形式出現。
從全球角度來看，在沒有出現衰退的前提下，23年焦煤基本呈現供需平衡的狀態；
從國內角度來看，23年基本面的主要矛盾還是在於下游鐵水需求，國內焦煤產量和蒙煤進口增量三方面，澳洲焦煤禁令的放開，短期內在進口利潤較高的情況下，會對國內較高的現貨價格造成壓力，長期在一定程度上能略微降低國內的進口成本，但是對於國內供需基本面的影響較小。
機構：超預期的業績有望催化板塊行情
國際能源署發佈的《煤炭2023》報告顯示，預計2023年全球煤炭需求將增長1.2％，創歷史新高，首次超過80億噸。俄羅斯入侵烏克蘭導致的天然氣短缺是煤炭需求飆升的主要原因，用於發電的煤炭使用量增加了2％。即使歐洲能夠在2025年之前減少對煤炭的依賴，亞洲對這種能源的需求在未來幾年似乎仍將增長。
未來三年煤炭需求將進入平穩期，這是基於人們預計煤炭將從煤炭轉向更清潔的能源，以及亞洲新興經濟體預計煤炭使用量將增加。
同時，隨着全球多個國家發佈雄心勃勃的氣候承諾，並大舉投資可再生能源，同時也試圖實現經濟脱碳，預計煤炭仍將是迄今為止最大的單一二氧化碳排放源。
開源證券發佈研報表示，2022年9月底以來煤炭等傳統能源板塊出現較大調整，當前已經臨近佈局時點。
煤炭行業受供需雙向影響，但一季度同時也將面臨供給的弱現實，供需雙弱將導致煤炭價格仍將維持高位。當前煤炭股已得到充分調整，且隱含了一季度經濟偏弱的預期，此外又是高股息&低估值，不僅具有較大的吸引力且具有足夠高的安全邊際，攻守兼備。近日廣滙能源披露預計2022年公司淨利潤同比增長126%-130%，其他煤企2022年年報業績預告將逐步披露，2022年是煤炭行業盈利高速增長的一年，超預期的業績也有望催化板塊行情。
信達證券也指出，繼續全面看多煤炭板塊，建議繼續關注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關注兩條主線，一是內生外延增長空間大、資源稟賦優、公司治理優的兗礦能源、陝西煤業、廣滙能源、中國神華、中煤能源等；二是全球資源特殊稀缺、有成長空間的優質煉焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北礦業、盤江股份等。
編輯/lydia