中信證券發研報指，該行首予瑞科生物買入評級。公司以自主研發技術爲核心驅動力，是國內少數幾家能夠研發對標FDA批准的新型佐劑（AS01、AS03、AS04、CpG1018和MF59）的疫苗公司之一。
該行指，截至2022年底公司擁有12種高度差異化組成的高價值創新型疫苗組合，覆蓋宮頸癌、帶狀皰疹、新冠肺炎、流感等具有重大負擔的疾病領域。使用絕對估值DCF法計算公司合理股權價值爲161.57億港元，對應每股股價33.45港元。該行給予公司目標價34港元。
風險因素：臨床進度不及預期風險；研發失敗風險；競爭加劇風險；商業化不及預期風險；行業政策變動風險；持續虧損和再融資風險。