事件：1 月3 日公司发布2022 年度业绩预告：公司预计2022 年实现归母净利润14.0-16.0 亿元，同比增长99.8%-128.4%，预计实现扣非归母净利润13.5-15.5 亿元，同比增长97.7%-127.0%。其中Q4 归母净利润2.9-4.9 亿元，同比增长34.1%-127.7%，环比-19.5%至+36.7%；扣非归母净利润2.7-4.7 亿元，同比增长31.8%-127.7%，环比-21.8%至+35.1%。符合市场预期。
预计公司Q4 三元材料出货量环比基本持平，预计明年出货同比增速50%以上。下游客户对公司新型号、新技术产品需求量快速增长，且公司4 万吨/年车用锂电池正极材料扩产项目全面实现满负荷运营，二期4 万吨/年项目部分产线完成建设并试运行，预计明年有效产能10 万吨以上，同比出货增速预计50%+。
按照净利润业绩预告中值以及预计出货量计算，预计公司Q4 三元材料单吨扣非净利约2 万元，环比基本持平。公司单吨收益预计仍维持在较高水平，我们认为主要有以下几方面原因：一是公司部分新产线投产，新技术和新设备投入使用，提高了生产效率，同时产能扩张带来规模效应，生产成本进一步优化；二是公司为应对较大的原材料价格和供给波动，通过实施择时跟供应商签订长单等采购策略，保障了原材料供应稳定，有序推进生产，按时按量交付客户订单，有效规避原材料价格大幅波动，进一步提升了盈利能力；三是公司三元前驱体自供比例较高，有效降低原材料成本。
维持“强烈推荐”投资评级。维持公司净利润预测不变，预计2022-2024 归母净利润分别为14.9、17.6、24.5 亿元，对应PE 分别为19、16、12 倍，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：新能源车销量不及预期、技术路线变动风险、原材料价格大幅波动、新项目建设不及预期等。
事件：1 月3 日公司發佈2022 年度業績預告：公司預計2022 年實現歸母淨利潤14.0-16.0 億元，同比增長99.8%-128.4%，預計實現扣非歸母淨利潤13.5-15.5 億元，同比增長97.7%-127.0%。其中Q4 歸母淨利潤2.9-4.9 億元，同比增長34.1%-127.7%，環比-19.5%至+36.7%；扣非歸母淨利潤2.7-4.7 億元，同比增長31.8%-127.7%，環比-21.8%至+35.1%。符合市場預期。
預計公司Q4 三元材料出貨量環比基本持平，預計明年出貨同比增速50%以上。下游客戶對公司新型號、新技術產品需求量快速增長，且公司4 萬噸/年車用鋰電池正極材料擴產項目全面實現滿負荷運營，二期4 萬噸/年項目部分產線完成建設並試運行，預計明年有效產能10 萬噸以上，同比出貨增速預計50%+。
按照淨利潤業績預告中值以及預計出貨量計算，預計公司Q4 三元材料單噸扣非淨利約2 萬元，環比基本持平。公司單噸收益預計仍維持在較高水平，我們認爲主要有以下幾方面原因：一是公司部分新產線投產，新技術和新設備投入使用，提高了生產效率，同時產能擴張帶來規模效應，生產成本進一步優化；二是公司爲應對較大的原材料價格和供給波動，通過實施擇時跟供應商簽訂長單等採購策略，保障了原材料供應穩定，有序推進生產，按時按量交付客戶訂單，有效規避原材料價格大幅波動，進一步提升了盈利能力；三是公司三元前驅體自供比例較高，有效降低原材料成本。
維持“強烈推薦”投資評級。維持公司淨利潤預測不變，預計2022-2024 歸母淨利潤分別爲14.9、17.6、24.5 億元，對應PE 分別爲19、16、12 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：新能源車銷量不及預期、技術路線變動風險、原材料價格大幅波動、新項目建設不及預期等。
