低估值、高股息率 构筑安全边际。
北京银行目前估值水平纵向来看是历史最低位，横向来看居上市银行相对较低水平，而其股息率居7%以上的较高水平，低估值、高股息率带来的确定性收益为北京银行构筑了扎实的安全边际。
区位优势下基本面改善的必然性。
北京市拥有旺盛的融资需求和优异的资产质量，社融增长和不良贷款比率均在全国排名十分靠前，为北京银行提供了优异的外部环境。随着自身存量问题的解决和零售转型的推进，其资产质量和盈利能力将向北京市的自然情况回归，确定性较强。
新任董事长带来新契机。
2022 年4 月8 日，北京银行新任董事长霍学文先生任职资格获批。作为新任董事长，霍学文先生非常熟悉经济金融工作，具有丰富的管理经验和深厚的学术造诣，且持续关注数字经济、互联网金融领域，有利于北京银行稳定经营和数字化转型。而且，霍学文先生曾有北京当地监管机构的从业经历，有利于北京银行更加充分地理解和满足监管要求，实现业务灵活性与监管要求之间更好的平衡。
投资建议：北京银行低估值、高股息率的特点为其构筑了坚实的安全边际，而从中长期来看，随着存量不良的出清、零售转型的推进以及新董事长的上任，结合北京市旺盛的信贷需求和优质的资产质量，北京银行获得资产质量优化和盈利能力改善的确定性较强，看好其估值修复机会。当前股价对应2022/2023/2024 年PB 估值分别为0.39/0.36/0.34，维持“买入”评级。
风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露
低估值、高股息率 構築安全邊際。
北京銀行目前估值水平縱向來看是歷史最低位，橫向來看居上市銀行相對較低水平，而其股息率居7%以上的較高水平，低估值、高股息率帶來的確定性收益爲北京銀行構築了紮實的安全邊際。
區位優勢下基本面改善的必然性。
北京市擁有旺盛的融資需求和優異的資產質量，社融增長和不良貸款比率均在全國排名十分靠前，爲北京銀行提供了優異的外部環境。隨着自身存量問題的解決和零售轉型的推進，其資產質量和盈利能力將向北京市的自然情況回歸，確定性較強。
新任董事長帶來新契機。
2022 年4 月8 日，北京銀行新任董事長霍學文先生任職資格獲批。作爲新任董事長，霍學文先生非常熟悉經濟金融工作，具有豐富的管理經驗和深厚的學術造詣，且持續關注數字經濟、互聯網金融領域，有利於北京銀行穩定經營和數字化轉型。而且，霍學文先生曾有北京當地監管機構的從業經歷，有利於北京銀行更加充分地理解和滿足監管要求，實現業務靈活性與監管要求之間更好的平衡。
投資建議：北京銀行低估值、高股息率的特點爲其構築了堅實的安全邊際，而從中長期來看，隨着存量不良的出清、零售轉型的推進以及新董事長的上任，結合北京市旺盛的信貸需求和優質的資產質量，北京銀行獲得資產質量優化和盈利能力改善的確定性較強，看好其估值修復機會。當前股價對應2022/2023/2024 年PB 估值分別爲0.39/0.36/0.34，維持“買入”評級。
風險提示：資產質量受經濟超預期下滑影響，信用風險集中暴露
