事件
天工股份与前述公告中同一公司签订《销售合同》。
公司附属天工股份于2022 年12 月2 日披露了《关于签订重大经营性合同的公告》（公告编号：2022-051），天工股份近日再次作为供应方与前述公告中的同一公司（以下简称“需求方”）签订《销售合同》，本次合同总金额超过公司2021 年度经审计营业收入的35%，合同约定天工股份将向需求方提供钛合金盘圆材料及相关服务。
简评
材料板块高端化稳步推进，产品对标进口高端材料。
公司工模具钢材料一直致力于高端化，15 年以来公司逐步用高合金材料替代低合金材料，毛利率连续6 年持续提升。近期粉末冶金和7000 吨快锻项目更是将公司产品提升到了进口高端材料的水平。公司粉末冶金二期落地后，产能将达到5000 吨，历史售价14 万以上，毛利率可达50%左右。7000 吨快锻项目落地后，可生产用于一体压铸行业用大规格模块，目前进口大规格模块的售价在12 万左右。四季度以来，制造业需求有所逐步恢复，为公司高端品放量提供了良好的市场环境，公司毛利率有望继续提升。
切削刀具项目密集落地，2023 年有望实现大幅增长。
2023 年公司硬质合金、粉末丝锥和泰国工具厂二期三个项目都将迎来放量期。公司硬质合金项目设备目前基本安装调试完成，棒料、刀片、刀具全面实现销售后，有望贡献3 亿的营业收入。
粉末丝锥项目目前500 万支产能，是公司粉末冶金材料深加工的成果。公司泰国工具厂二期也逐步进入验厂阶段，一期盈利能力较强，二期落地后泰国工具厂的产销和业绩将实现翻倍。
钛合金板块连续签订重大销售合同，逐步成为公司新的增长极。
公司钛合金材料在3C 市场实现重大突破，已经连续签订重大销售合同。两次的合同金额分别超过公司2021 年度经审计营业收入的30%和35%。大幅增厚公司收入，逐步成为公司新的增长极。
盈利预测和投资建议：公司工模具钢材料高端化路线进行顺利，切削刀具板块项目密集落地，钛合金实现销售渠道重大突破。三大业务板块协同发力，业绩有望实现大幅增长，预计公司2022-2024 年的业绩分别为5.5 亿、9.7 亿和11.7 亿，对应的PE 分别为11.7 倍、6.7 倍和5.5 倍，维持“买入”评级。
事件
天工股份與前述公告中同一公司簽訂《銷售合同》。
公司附屬天工股份於2022 年12 月2 日披露了《關於簽訂重大經營性合同的公告》（公告編號：2022-051），天工股份近日再次作爲供應方與前述公告中的同一公司（以下簡稱“需求方”）簽訂《銷售合同》，本次合同總金額超過公司2021 年度經審計營業收入的35%，合同約定天工股份將向需求方提供鈦合金盤圓材料及相關服務。
簡評
材料板塊高端化穩步推進，產品對標進口高端材料。
公司工模具鋼材料一直致力於高端化，15 年以來公司逐步用高合金材料替代低合金材料，毛利率連續6 年持續提升。近期粉末冶金和7000 噸快鍛項目更是將公司產品提升到了進口高端材料的水平。公司粉末冶金二期落地後，產能將達到5000 噸，歷史售價14 萬以上，毛利率可達50%左右。7000 噸快鍛項目落地後，可生產用於一體壓鑄行業用大規格模塊，目前進口大規格模塊的售價在12 萬左右。四季度以來，製造業需求有所逐步恢復，爲公司高端品放量提供了良好的市場環境，公司毛利率有望繼續提升。
切削刀具項目密集落地，2023 年有望實現大幅增長。
2023 年公司硬質合金、粉末絲錐和泰國工具廠二期三個項目都將迎來放量期。公司硬質合金項目設備目前基本安裝調試完成，棒料、刀片、刀具全面實現銷售後，有望貢獻3 億的營業收入。
粉末絲錐項目目前500 萬支產能，是公司粉末冶金材料深加工的成果。公司泰國工具廠二期也逐步進入驗廠階段，一期盈利能力較強，二期落地後泰國工具廠的產銷和業績將實現翻倍。
鈦合金板塊連續簽訂重大銷售合同，逐步成爲公司新的增長極。
公司鈦合金材料在3C 市場實現重大突破，已經連續簽訂重大銷售合同。兩次的合同金額分別超過公司2021 年度經審計營業收入的30%和35%。大幅增厚公司收入，逐步成爲公司新的增長極。
盈利預測和投資建議：公司工模具鋼材料高端化路線進行順利，切削刀具板塊項目密集落地，鈦合金實現銷售渠道重大突破。三大業務板塊協同發力，業績有望實現大幅增長，預計公司2022-2024 年的業績分別爲5.5 億、9.7 億和11.7 億，對應的PE 分別爲11.7 倍、6.7 倍和5.5 倍，維持“買入”評級。
